本周一ICE期货7月合约上涨近200点，12月合约收高125点，不过大涨之后，市场在周二没有跟进买盘。细算下来，5月至今ICE期货已累计下跌大约1200点，因此市场都预期出现反弹。然而，眼下市场没有任何新的基本面利好消息支撑棉价持续上涨，中美谈判已经不再是市场关注的首要事情，下月G20峰会两国领导人才有见面的机会，也许会重新推动谈判重启。

　　从最新的美棉生长报告看，现在美国新棉播种进度大体正常，唯一的问题是三角洲地区的进度明显落后。截至5月19日，美棉播种完成44%，去年同期是50%，近五年均值是45%。其中，得州播种完成39%，去年同期是41%，近五年均值是34%，佐治亚州完成61%，去年同期是54%，近五年均值是51%。三角洲地区的密西西比州和路易斯安那州都完成了34%，近五年均值是69%和83%，进度有些落后，但受影响的地区有限。

　　由于播种延迟，上述地区的新棉长势可能较差，美国农业部几周后将开始发布美棉生长状况。除了三角洲地区降雨过多以外，得州近日也遭遇了冰雹，未来两周东南棉区将持续干热。因此，即使播种进度能跟上，从天气预报来看，美棉整体生长情况可能不会太理想。

　　5月21日，ICE期货再度上演“星期二反转”，回吐了周一的半数涨幅。多年以来，周一和周二走势相反已经上演过无数次，几乎成为一个定律。无论周一走势如何，周二总是与之相反。虽然市场的这种表现很怪异，但其可靠性非常之高，本周的表现再次证明了此事。

　　目前，交易商都焦急地等待着本周的美棉出口周报，本周的出口数据反映的是市场暴跌6.5美分之后的需求。交易商认为，一旦市场有需求，肯定会充分地利用这次棉价暴跌的机会。当然，除了这个以外，中国是否参与市场也极其重要，但目前来看这不太可能了。

　　从技术面看，市场仍处于严重超卖。事实上，基金持仓已经从净多头转为净空头。因此，在市场出现真正意义上的变化之前，基金不会轻易改变现在的策略，会在上涨过程中持续打压，基金现在仍然是空头思路。