宁波男装品牌GXG 母公司慕尚集团(1718.HK) 上市首日毫无悬念破发，上周五该公司股价暗盘收跌4.56%报4.19港元。

　　周一慕尚集团高开1.37%报4.45港元，随后迅速跳水大跌6.61%，早盘最低报4.10港元。

　　5月中旬，宁波公司正式招股即不被市场看好，4.39港元的定价较4.68 - 5.88港元招股价下限甚至低6.2%，对应约41.705亿港元市值。其10%的公开发售认购率亦严重不足，最终只获得955.9万股认购，认购率约0.48倍。

　　不过该公司获得来自品牌运营业主及业主相关方万达投资及砂之船合共4,478.3万股基石投资，两间公司分别认购3,567.15万股及911.15万股股份。

　　慕尚集团此次上市募资约8.057亿港元，其中约45%将用于偿还其现有债务及减少其财务费用。本土零售观察（微信号：retailinsider）及无时尚中数据显示，截至2018年底，宁波公司总负债30.787亿元，较2017年底31.934亿元轻微减少3.6%，而该公司2016年底负债总额为14.393亿元。

　　慕尚集团拟将IPO 募资的15%金额，用于投资、收购扩大品牌组合；10%金额用于升级门店；20%金额用于建立智能物流系统；剩余10%用于运营及其他用途。

　　慕尚集团上年收入37.870亿元，较2017年的3.510亿元有7.9%的增幅，期内毛利率下滑40个基点至53.7%，纯利下滑11.2%，由4.218亿元降至3.745亿元，经调整后纯利4.825亿元，较2017年的4.509亿元增幅7.0%。

　　2018年，慕尚集团约35.7%，或13.503亿元的收入来自线上，占比极高，明显超出行业平均水平，线上收入中又有9.385亿元来自阿里巴巴(NYSE:BABA) 旗下Tmall.com 天猫和Taobao.com 淘宝平台，另有4.101亿元来自唯品会(NYSE:VIPS) 等其他平台和180万元来自腾讯(0700.HK) 旗下微信小程序。

　　截至2018年底，宁波公司运营2,250间线下门店，期内净关闭66间。

　　尽管拥有明星级消费基金L Catterton Asia 作为大股东，不过该基金在中国消费，尤其是服装领域的投资非常失败。作为全球最大奢侈品集团LVMH SE (MC.PA) 路威酩轩及其主席、CEO Bernard Arnault 的家族控股公司Groupe Arnault 和美国基金公司Catterton三方合资组建的消费基金L Catterton 的亚洲分支，该基金还投资了Trendy (China) Group Co.,Ltd. 赫基（中国）集团股份有限公司、欣贺(厦门)服饰有限公司、广东丸美生物科技有限公司，但至今无一全身而退。

　　广东丸美在4月底历经波折终于顺利过会， 赫基中国在2017年底提交上市申请，但今年2月中该公司已经申请终止审查；欣贺股份2018年初上市被否，本月初再度提交IPO申请。

　　在正式上市后，L Catterton Asia 扔持有慕尚集团约3.641亿股或38.32%已发行股本，为公司第一大股东。

　　周一收盘，Mulsanne Group Holding Limited(1718.HK)慕尚集团控股有限公司股价报4.50港元，录得2.51%的涨幅，成交额3,204.92万港元，对应42.75亿港元市值，临近收盘，该股异动拉升，由跌转涨。