当前PTA装置开工高位，供应充裕库存累积，加上市场情绪受宏观环境的影响，利空频频。

　　但是，近日受下游聚酯产销好转提振，PTA一改往日的颓势，市场价格有所上涨，现市场对此次反弹高度存疑。那么在现阶段情况下，PTA行情将如何演绎呢？

　　上游表现相对乐观

　　目前，CFR中国PX价格为870美元/吨，短短1个月的时间内，下跌了130美元/吨。大炼化时代到来，话语权强的PTA生产企业都在加紧建设PX装置。

　　一直以来，从PX到PTA再到聚酯的产业盈利多集中于PX端，头重脚轻的格局在2019年受到PX产能投放的影响得以改变。从价差的角度看，当前PX和石脑油的价差在300美元/吨的低位徘徊，难以深跌。同时，在PX装置投产前期，财务费用较高，企业显然也不希望PX价格跌得过快。因此，上游继续让利空间的有限，PX进一步深跌的可能性不大。

　　开工率居高不下

　　截止上周，PTA平均开工率在86.4%，较上期上升1.6个百分点。装置方面，四川能投化学PTA装置投料试车，上海石化40万吨、蓬威石化90万吨PTA装置停车检修，PTA厂家库存在4天左右。

　　下游高需求或难持续

　　目前市场心态依旧谨慎，5月底终端坯布库存在40天左右，坯布去库存压力较大。

　　织机开工负荷降至75%左右，若坯布去库存不顺利，则织机开工负荷将继续下降。终端工厂阶段性补货之后需要时间消化涤丝库存，市场缺乏持续性利好支撑涤丝高产销，推测5月底至6月上旬涤丝产销将重新进入低迷期。市场心态谨慎，普遍不看好涤丝高产销的持续性。

　　总体而言，终端需求不佳，聚酯企业利润恢复需要更多时间，传导至PTA盘面，表现为价格缺乏上行动力，虽下游涤丝产销回升，但或昙花一现，所以预计短期内PTA或继续低位震荡走势。