上周末乙二醇在上涨后小幅回落，华东现货收盘成交在4375元/吨。虽然目前港口库存处于高位，但近期华东主港预到港较少，整体仍处于去库存阶段，且贸易风险正在缓和，地缘政治风险有加剧的预期。所以我们认为，乙二醇市场或仍维持偏强格局。

　　原料端反弹提振市场

　　上周原油震荡上涨，一方面宏观环境上局部利好出现，中美元首通话缓和了对贸易摩擦带来的需求利空影响预估，另一方面美伊形势紧张带来的地缘矛盾升级和美联储降息的概率上升，提振油价。上周五隔夜盘较上周五隔夜，WTI涨4.37至56.65美元/桶，Brent涨3.14至64.45美元/桶。所以从成本端来看，乙二醇的反弹与原料的突然走强密不可分。

　　供应端未出现明显改观

　　当前乙二醇市场整体的供应未出现明显改观，负荷依旧维持低位。

　　一体化装置只有茂名石化停车检修，其他工厂基本仍是采取压缩MEG产能提升EO开工负荷的方式，尽量调整市场产出比例。而国内煤制乙二醇工厂近期检修及降负相对偏集中，行业整体的开工负荷有望位置在当前48% 的水平上，继续回落的空间有限。基于此种预期，预计短期内国内供应端不会出现增量的情况。截止到6月20日，国内乙二醇平均开工负荷约为64.13%。

　　需求端表现可圈可点

　　近期，下游下游聚酯的表现可圈可点。以江浙市场为例，截至上周五，综合江浙加弹开机负荷在89%，织机负荷在77%。受原油上涨和预计贸易战缓和的情绪影响，终端预计后市会有较大的需求放量，且涤丝工厂低位后继续看涨原料端，心理上对原料的备货和对产品的备货量继续增加。目前终端原料备货量较大，创年内高位。

　　开工上，加弹机开工恢复较多，当前恢复至年内高位，以开车消化原料库存；而织机环节因前期产品库存较高，局部仍在消化前期产品库存，开工回升不及加弹。

　　所以短期来看，本周乙二醇主港到货量偏少仅在10万吨附近，港口库存持续下降为主。近期聚酯产销明显好转，聚酯产品库存大幅去化以及现金流盈利下聚酯工厂维持高负荷开工为主，供需面来看乙二醇低位支撑强势。但是整体反弹高度仍需视终端订单落实以及坯布消化速度而定。