近两日的PTA期货市场极具“看点”，在各种传闻的影响下，盘面资金博弈加剧。

　　先是7月2日晚间的一封举报信，引发PTA高台跳水，成交量、减仓量双双创出历史新高，盘间震幅逾6%天量成交；今日又现国内期货投资界大佬被监管传闻，引发PTA瞬间跌停，主力1909合约跌5.01%报收6068，减仓7万手，成交量放大至839万手，继续刷新历史最高纪录。

　　连续两日的天量成交，在日K线上留下了两根高位大阴棒，跌幅逾10%，形成乌云盖顶之势，多头主力席位连续两天减仓逾7万手。现货商谈随期货跌停而转淡，下午成交鲜闻，递盘下调至1909合约升水450附近。近期，PTA上演过山车式行情，15个交易日拉涨逾1500点创近8个月新高后，短短两日又急跌近600点，天量成交频频被刷新。

　　一周之内天上地下，难得一见。看看PTA产业链的这些惊天的变化：

　　PTA：主流供应商依然把控流动性

　　主流供应商依然手控流动性，只是高位开始慢慢放货，不过这个也符合逻辑。成交方面，4日基差有所走弱，在+500附近左右，但主流供应商卖货价格6760，依然较上一日日增加20。总之，当前主流供应商依然把控流动性，没有释放亦迹象（从工厂整体利益角度分析，其意愿是要挺加工费，没有主动砸市场的动力，而其手握的货源或已经对冲或套保）。

　　聚酯方面：有降负荷的苗头，产销低迷需要持续一段时间

　　江浙涤丝4日产销清淡维持，至下午3点附近平均估算在1-2成。意料之中。4日听闻华润瓶片160万吨减产20%，从这个角度看，聚酯有降负荷的苗头，短期需要关注。不过瓶片近期现金流水平就不好已经持续一段时间（6月初开始就不好），除了原料涨意外还有其自身的原因，个别工厂减产还有其自身原因，且瓶片产能占据聚酯总产能的不到20%，其余品种，长丝，短纤现金流尚可（除加弹这两天利润有点下滑外），且库存极低，减产动能较弱，总体看聚酯环节短期内尚可，整体开工或仍能保证，但还是要关注瓶片工厂开工情况。

　　不过原料下跌释放释放利空情绪加上终端目前仍有不少原料库存，终端织造短期补库意愿不是很强，聚酯产销低迷需要持续一段时间。

　　织造环节：高价原料抑制采购

　　整个产业链理性的传导应该是：终端客户下单→贸易商接单找货源→织造厂出货去库存→原料厂卖丝降库存。如果每个环节都能顺利下达，那么市场供需有望能达到一个平衡状态。

　　理想是美好的，现实是骨干的！原料涨价叠加宏观利好释放，虽然从一定程度上提振了市场的信心，刺激了贸易商囤货心态，也带动了市场上常规产品走货，但事实是，美国不再对中国产品征加新关税的好消息是盼来了，但是原本预期的大批量订单还没有落地。

　　市场虽然局部在回暖，但是与前期高企的库存相比，还是“杯水车薪”，织造企业的担忧并未如预期大逆转，至少在短期内，不少纺织老板望着仓库里堆满的库存还是在头疼织造原料备货一个月左右，短期高价原料抑制采购。上游PTA跌停对市场情绪影响较大，下游纺企多观望并消化已有原料库存为主，停止采购，成品库存方面高频数据盛泽坯布库存7.3日40天，6月中下旬高点位42.5天。

　　对于后市，由于聚酯工厂减产呼声再起，下游聚酯产销急速低迷，加之天量成交背后的资金博弈仍在加剧，建议暂时观望，规避风险为主。