上周，ICE期货继续下探，近月合约几乎跌破60美分，之后才反弹。中美双方重新进入谈判节奏对市场略有提振，但市场的涨跌都是基金所为，目前基金空头数量巨大，空头平仓前市场还会继续下跌。

　　下年度美棉产量大增而消费增长有限促使基金不断追加空头头寸，投机空头在等待价格跌到58美分之后再平仓获利。受期货下跌影响，国际现货价格也会进一步下跌。

　　本年度，美国期末库存会高于市场预期，而且下年度棉花供应不仅大增而且继续超过市场预期。印度和巴基斯坦的产量可能略低于预期。同时，全球棉花消费可能被市场高估，许多因素都将对价格产生负面影响，棉花市场的不确定性也达到了空前的水平，尤其是中美谈判的进展。

　　从现实的角度看，中国可能会降低关税，并采购大量美国农产品，使国内享受到低价棉花带来的好处。之后，棉花价格才会有像样的复苏和反弹。