本周，国内棉花期货涨现货跌，国际棉花价格上涨；内外棉纱价格延续弱势；涤纶短纤价格继续下行。

　　一、国内棉花期货涨现货跌

　　本周，受中美贸易磋商将于下周重启提振，郑棉期货价格回升，皮棉现货价格先跌后微涨，均价整体较上周下降。2019年7月22-26日，代表内地标准级皮棉销售均价的国家棉花价格B指数14058元/吨，较上周下跌39元/吨，跌幅0.28%；郑州棉花期货主力合约结算均价13225元/吨，较上周上涨183元/吨，涨幅1.4%；储备棉轮出成交均价12543元/吨，较上周下跌137元/吨，跌幅1.08%。

　　二、国际棉花价格上涨

　　本周，美棉出口大幅增加，中国棉商开始少量采购美棉，带动国际棉价上涨。2019年7月22-26日，纽约棉花期货主力合约结算价64.03美分/磅，较上周上涨1.17美分/磅，涨幅1.86%，代表进口棉中国主港到岸均价的国际棉花指数（M）为74.36美分/磅，较上周上涨0.22美分/磅，涨幅0.3%，折人民币进口成本12833元/吨，较上周上涨37元/吨，涨幅0.29%；内外棉价差1225元/吨，较上周缩小76元/吨。（详见附件1)

　　三、国内外棉纱价格延续弱势

　　本周，纺织市场需求延续清淡，棉纱价格弱势为主；国际棉纱成交不佳，外纱价格继续走低，常规纯棉外纱均价高于国产纱价格448元/吨；国内坯布市场抛货去库存，纯棉布价格由跌转稳；涤纶短纤价格随原料PTA继续下跌。

　　四、后市展望

　　国际棉花市场谨慎观望为主，短期受消息面影响。本周IMF再度下调全球2019年经济增长预测至3.2%，美国与欧元区7月制造业PMI均不及预期，美国初值50，创下2009年9月以来新低，欧元区初值46.4，持续位于枯萎线以下。国际棉花市场方面，截至2019年7月21日，美国棉花生长状况达到良好以上的为60%，较去年同期增加21个百分点。USDA7月预计2019/20年度全球棉花增产5.4%,消费增速调低至2%，产大于需33万吨。现货市场方面，南半球新花逐渐上市，巴西棉、澳棉出货优惠幅度增加，市场整体成交清淡，巴西棉和美棉走货为主。需求端持续疲弱，棉纱出口整体下滑，今年一季度印度棉纱出口同比减少22%，6月份越南棉纱出口量环比大幅减少14%，目前整个东南亚大部分纱厂成品库存偏高，欧洲服装进口开始减少。服装实体面临大量关门，据美国数据显示，截止2019年7月18日，美国零售商已宣布关闭7426家零售门店，预计到2019年年底，美国本土关店有可能达到1.2万家。随着经济贸易前景不确定性增加，势必导致服装零售下降。供应预期宽松，需求端持续疲弱，拖累国际棉价很难上涨，近期除了天气因素以外，还需要关注本月底中美贸易磋商以及美联储议息动向，可能引发短期行情波动。

　　国内棉花市场低位振荡，观望等待为主。国家统计局数据显示，2019年上半年社会消费品零售总额增长8.4%，其中限额以上服装鞋帽、针、纺织品零售额累计同比增长3%，增速较上年同期放缓6.2个百分点；海关数据显示，上半年我国对外贸易出口同比增长0.1%，其中纺织品服装累计出口额同比下降2.37%，与上年同期3.2%增速形成反差。棉花市场方面，据监测系统数据显示，本年度棉花产量按610.5万吨测算，截至7月26日，本年度全国新棉销售进度为78.2%，同比下降9.1个百分点，其中新疆销售76.3%，全国尚有约133万吨新棉待售；郑棉仓单自5月中旬达到79万吨历史峰值后，近两个月持续流向现货市场，截至7月26日，郑棉仓单降至56万吨；叠加6月外棉进口量16万吨，同比增长59.5%，加上储备棉的供应，国内棉花供应仍显充裕。中美贸易磋商重启对下游纱布产销带动并不明显，订单较往年同期减少，开机率下降。据wind数据显示，2019年2月份以来棉纱、棉布销售出现持续负增长，上半年，纯棉纱累计销售同比下降11.5%，纯棉布下降9%。中美贸易摩擦的影响逐渐深化，对外贸企业的打压越来越突出，6月纺织品服装出口再次转为负增长。目前影响行情主要体现在需求和心理层面，国内棉价可能整体延续谨慎振荡走势，短期内受中美贸易磋商进程影响。后续还需要关注新疆天气变化，以及季节性订单变化。