今年5月份是PX利润的分水岭，5月之前PX维持高利润，利润基本在150-270美元/吨之间，但5月份至今PX利润基本处于保本状态，近期亏损有加剧之势，目前用石脑油计算，亏损约35美元/吨，若用MX计算亏损更大，目前亏损约70美元/吨，那么长期亏损下能否实现企业限产保值，金联创帮您解析。

　　导致利润快速缩水的主要原因还是在供应上，首先年初福海创一套80万吨/年PX装置顺利实现复产，该企业160万吨/年PX装置自2015年4月因故障长期停车，福海创另一套80万吨/年PX装置于3月下旬重启，恒力石化一套250万吨/年PX装置同样于3月下旬正式投产，而中海油惠州炼化94万吨/年PX装置于4月底检修完毕恢复重启，5月上旬恒力另一条225万吨/年PX生产线也投料生产，中化弘润位于山东潍坊的60万吨/年PX装置，于8月初正式投产，并保持高开工。旧装置复产以及新装置投产导致国内供应量大幅提升。

　　随着国内自给率的提升，进口PX明显减少，1月份PX进口量在148万吨，之后进口量呈现逐月降低态势，截至7月份进口量已降至107万吨，虽然进口减少导致整体供应量增加并不明显，但日韩以及印度等出口大国出口压力增加，由于恒力石化实现了PX-PTA完整产业链条，基本可以实现零外采，进口PX优势大幅减弱，日韩等国和国内企业竞争加剧，让利拼价格是必然。

　　若长期亏损PX确实存在减产可能，不过首先中石化PX企业不会减产，基本配套上游炼油装置，成本相对优势，大部分配套有下游PTA装置，自供居多，且中石化注重完整产业链利润，减产可能极小。另外民企PX-PTA配套装置不会减产，例如恒力石化、福海创、中金石化，全部集团自供，尽管PX处于小亏状态，但下游PTA盈利能力良好，企业压力较小。那么最有可能停车或者减产的是既没有成本优势（外采石脑油），且未配套下游PTA装置的企业，在未来大型炼化一体趋势下，这部分企业处于劣势。

　　综上所述，若PX亏损继续加剧，以上企业将会出现减产可能，但就产能来看，对市场难起到明显提振作用，加之10月份亚洲仍有两套新装置投产，分别是海南炼化二期PX以及文莱恒逸石化PX新装置，届时企业竞争更加激烈，因此PX处于保本及亏损之间将是常态。