第一纺织网10月3日消息（记者 martin　报道）：苏宁易购集团股份有限公司（以下简称“苏宁易购”）9月27日发布公告称，公司已经完成收购家乐福中国的股权交割手续。这意味着，家乐福中国正式进入苏宁时代。

　　当日，苏宁控股集团董事长张近东在当日致家乐福中国员工的内部信中表示，零售变革已进入深水区，双方的合作是行业升级的必然选择，“时代需要苏宁和家乐福这样在各自领域对零售本质有着深刻理解、拥有核心能力的企业走到一起，积极探索零售发展的新道路，为消费者提供更好的产品和服务。”

　　张近东还表示，苏宁与家乐福中国要实现全链路数字化改造，不仅要推动内部数字化，更要推动供应链上下游以及生态体系全面实现数字化，致力于推进行业效率提升。

　　苏宁易购早前于6月23日公告称拟以现金48亿元人民币等值欧元收购家乐福中国80%股份，而在收购了迪亚中国、万达百货等之后，又将家乐福中国收入囊中的苏宁，近年来正不断加速全场景零售布局，加快对线下优质零售资源的频频进攻。

　　分析师认为，2019年以来苏宁易购已经完成收购万达百货、苏宁小店出表、收购家乐福中国等战略投资运作，国内零售布局持续完善，目前公司拥有家乐福大卖场、苏鲜生精品超市、苏宁小店、红孩子母婴等门店，全场景、多业态推进大快消类目发展；境外子公司LAOX定增完成后也将出表，提升公司国际化竞争优势。

　　据了解，截至交割完成，家乐福中国在国内拥有210家大卖场、24家便利店及6大仓储配送中心，会员总数3000万，2018年营收规模约300亿元。

　　中金公司分析师樊俊豪认为，此次收购对苏宁的意义在于几个方面：

　　1、迅速提升大快消品类核心能力，发挥规模效应：后续随着双方在供应链、物流仓储、会员数据、门店经营方面的整合推进，预计有望迅速强化苏宁大快消品类经营能力；此外，随着家乐福中国与线上苏宁超市及线下苏宁小店的全方位打通，我们预计规模效应发挥有望促进经营降本增效，提升整体经营效率；

　　2、进一步完善智慧零售场景布局，发挥协同效应：本次收购有助于完善公司“两大两小多专”的线下场景，并与已有业务发挥协同，超过200家苏宁易购家乐福电器门店将于9月28日在全国正式开业，有助于进一步巩固并提升家电零售市场份额。

　　3、进入全渠道智慧零售发展新阶段。本次收购家乐福中国是苏宁继收购万达百货后在线下场景的又一重要布局，也显示了苏宁全品类、全场景智慧零布局的战略和决心。由此可以看出，苏宁在全渠道场景、供应链、仓储物流等方面的核心竞争优势，以及转型全渠道智慧零售服务商的良好发展前景。

　　公开资料显示，家乐福中国于1995正式进入中国大陆市场，系最早进入大陆市场的外资超市之一，已深耕国内商超市场24年。欧睿数据显示，2018年家乐福中国日杂销售市占率0.7%，排名第七。家乐福中国作为行业领先企业，具有较强的供应链能力，丰富的线下运营经验，较高的品牌知名度等优势。

　　中信建投证券研究员史琨此前表示，近年来家乐福中国业绩受互联网冲击产生阶段性亏损，2017/18年家乐福中国业绩分别为-10.99/-5.78亿人民币，但标的公司经营性现金流净额保持稳定健康（2017/18年标的公司经营性现金流净额分别为3.4/3.3亿人民币），2018年公司亏幅大幅缩窄，且EBITDA为5.16亿人民币，公司网络优化效应逐步显现，整体业绩趋势向好。

　　家乐福中国2018年营收为300亿人民币，本次交易标的公司全部股权估值为60亿人民币，对应PS为0.2X。A股主要同行业上市公司2018年PS均值为0.88X，中位数为0.7X，同业比较下本次交易对价较为合理。而通过本次收购，苏宁全场景智慧零售版图大为完善，协同效应空间巨大。

　　在史琨看来，苏宁通过收购家乐福中国能够进一步丰富公司智慧零售场景布局，加快大快消类目的发展，同时降低公司采购和物流成本，提升市场竞争力和盈利能力，协同效应空间巨大，具体而言：

　　①输出智慧零售场景塑造能力，对家乐福门店进行全面数字化提升，并与苏宁小店形成协同。苏宁全场景智慧零售塑造能力领先，此次收购后将对家乐福进行全面数字化提升，构筑线上线下融合的超市消费场景。苏宁线下超过6000家苏宁小店可与家乐福门店联合，大小业态形成互补，完善最后一公里配送网络，提高到家模式的效率并节约物流成本。

　　②利于加速苏宁大快消品类发展，强化快消品供应链能力。家乐福深耕商超市场，海内外供应链能力与快消品运营经验具有优势，家乐福拥有6个大型配送中心，覆盖全国51个城市，对鲜食、便利商品和常保商品的仓储运输管理有丰富经验。此次收购有望帮助苏宁易购大快消类目实现跨越式发展，极大丰富产品品类，并进一步降低采购和物流成本，提升市场竞争力与盈利能力。

　　③利于公司获取优质物业资源，提升线下门店竞争力。家乐福中国在一二级城市的核心位置拥有大量优质且稀缺的网点资源，苏宁家电家居、苏宁红孩子、苏宁极物、苏宁金融、苏鲜生生鲜超市、苏宁小店即时配送等丰富业务，均可与商超业态进行模块化对接，打造门店全新的核心竞争力。

　　④丰富苏宁会员生态，提升用户价值。家乐福中国拥有忠实会员3000万，且具有高频、必需品消费特性，与苏宁体系4亿会员（以电器、3C产品为主的消费特性）形成有效互补，在苏宁易购既有的数据分析挖掘能力基础上，可以进一步强化关联推荐、关联消费，增强用户活跃度，提高用户粘性，大幅提升用户价值。

　　史琨强调，随着此次收购完成后，苏宁将对主要零售渠道形成全面覆盖，包括线上自营、线上平台、线下专业店、百货店、商超、便利店，全渠道智慧零售生态版图已然全面形成，未来协同效应发挥空间巨大。（第一纺织网　martin）