进入10月下旬，国内籽棉采收已经过半(含手采、机采棉，北疆部分棉区逐渐进入尾声)，虽然部分轧花厂采取了缓收、严检，甚至拒收、只收购高衣分籽棉等一系列措施(一些棉区轧花厂实行“联合限价”)，但都没能阻止籽棉收购价振荡上涨的“脚步”，截至10月24日，南疆40衣分手采籽棉收购价已整体突破5.90元/公斤(巴楚、库车、沙雅、奎屯等地最高收购价达到6.20元/公斤以上);疆内39%-40%衣分机采籽棉收购价涨至5.10-5.20元/公斤(最高收购价5.40-5.50元/公斤)。整体看，籽棉收购价逐渐向农民期望值靠拢，高于轧花厂年初收购预期0.20-0.30元/公斤。与国内籽棉收购价“芝麻开花节节高”相得益彰的是，10月份以来郑期CF2001合约从11970反弹至12850(涨幅7.35%)，内地库2018/19年度“双29”、“双28”手采棉现货报价普涨600-700元/吨;南疆库2019/20年度絮棉销售毛重报价也从12500-12600元/吨上涨至13100-13300元/吨。市场形成籽棉、皮棉联袂上涨，ICE与郑期呼应共振的格局，涉棉企业、投资商等对2019/20年棉花市场看多、追多情绪升温，认为短线郑期主力合约破13000、13500是大概率事件，能否逼近甚至打开14000值得商榷。

　　那么短期制约郑期、棉花现货走势的因素有哪几个呢(籽棉、皮棉成本对棉价支撑的意义不大;临储皮棉存在很大变数也暂不讨论)?笔者归纳如下：

　　一是中美贸易磋商取得实质性进展，第一阶段协议文本能否尽快完成，并在11月中旬APEC会议上签署是关键。从中方增发1000万吨大豆进口配额、着手进口美农产品，及美商务部称自10月31日起对中国3000亿美元加征关税清单产品启动排除程序来看，中美双方继续释放善意，为第一阶段协议签署、第二阶段谈判铺路。启动排除程序即意味着缩小征税产品范围和数量，等于是部分取消关税。但从公告来看，有四类产品不在排除之列，表明中美磋商难度依然很大，要想达成全面的协议难度不小。特朗普同意分阶段达成协议，确实属于他的权宜或缓兵之计，目的就是换取中方大量进口美国农产品，以解燃眉之急。而中方虽然同意大量进口美国农产品，但强调的是根据市场需求。中方并不像美方所说的那样着急，还在看美国到底有没有达成协议的诚意。

　　二是郑期仓单+有效预报开始触底回升，随11、12月份新疆棉入库量大幅上升，郑期实盘压力如何缓解?据调查，9月份以来，2019/20年度新疆棉除絮棉成交较快、价格偏高外，棉纺厂对纺棉询价和采购却比较泠淡，仍以消化2018/19年度陈棉、储备棉、进口棉为主，因此轧花厂只有两条路可以选择：一是皮棉入交割库或监管库，自行套期保值(疆内监管库的皮棉，需移库至内地交割库交割);二是现货直接“点价”销售给贸易商或为贸易商代加工，实现资金快速周转、扩大收购量。两种方式但归根结底都将造成郑期仓单大幅增长。据统计，截至10月23日郑棉已经生成的仓单有9485张(+3)，有效预报量为702张，合计折合棉花40.7万吨，较10月中旬明显反弹。

　　三是惯例棉纺织、服装业逐渐走出“金九银十”，后期企业接单、产销状况能给棉价多大支撑?近日有两个数据值得关注：一是9月我国棉纱线进口15万吨，同比减少16.7%;二是9月，我国纺织品服装出口额为245.20亿美元，环比减少4.64%，同比减少7.85%。表明中美贸易战对我国纺织、服装、外贸等行业的影响逐渐凸显。而从对河南、山东、河北、江苏等地中小纺企、服装企业的调查来看，“金九银十”来单仍以小单、短单、无利润单为主，12月份及以后订单明显不足，有减产、停产打算的小企业并不少见，因此国内棉花消费短线企稳、反弹的压力较大。一些机构、纺织企业表示，即使中美贸易磋商继续推进，第一阶段协议签署有望，但从美方的关税清单排除程序内容来看，接下来的磋商谈判难度会大增，一旦特朗普总统渡过“危险期”，缓兵之计得逞，或又将挥舞贸易制裁大棒，不仅中美贸易大受影响，纺织品服装对欧盟、对其它发达国家出口都难言乐观。