12月23日，技术面持续改善以及中美即将签署第一阶段协议的乐观气氛继续推动棉花价格稳步上涨，3月合约上涨0.65美分至68.61美分/磅，连续第四个交易日上涨。

　　上周五（12月20日），中国国家主席习近平与美国总统特朗普通话，双方积极推动经贸协议的签署继续提振市场信心。据新华社报道，自2020年1月1日起，我国将对850余项商品实施低于最惠国税率的进口暂定税率。其中，为更好满足人民生活需要，适度增加国内相对紧缺或具有国外特色的日用消费品进口，新增或降低冻猪肉、冷冻鳄梨、非冷冻橙汁等商品进口暂定税率。

　　Jernigan Global的首席执行官Ed Jernigan表示，棉花市场预测中美会签署贸易协议，棉花也会从中分一杯羹。同时，棉花价格突破所有关键移动均线使基金转向棉花多头是提振棉花市场的原因之一。CFTC持仓报告显示，截至12月17日，基金持仓净多头从7932手增加到10891手。随着基金持仓由空转多，未来棉价将保持坚挺走势。

　　基本面方面，美棉签约进度已达USDA预测的72%，高于65%的近五年同期均值，总计签约量累计达到1109.3万包，是2010年以来开局最好的年份。与此同时，中国棉花价格也逐渐上涨，为后期棉花进口增加创造空间。最近四周，中国的进口棉价格累计上涨3-6%，印度棉和巴西棉价格涨幅最为明显，原因是两国国内棉价都出现反弹。美棉价格越来越有吸引力，如果中国春节之后中美签署最终的贸易协议、取消之前的关税，中国对美棉的需求将明显扩大。不过，是否真的需要大量进口，纺织厂还是会根据实际需求来定。当前，中国服装消费整体下降，可能会限制对美棉的需求。

　　近期，棉价不断突破阻力上行，3月合约连续创下本轮上涨新高，自8月底以来已累计上涨20%，5月合约距离70美分仅一步之遥，一旦突破将对市场心理产生极大的提振。新年开始之后，随着北半球新棉的逐渐消化，市场关注重点将逐渐从棉花产量和中美谈判过渡到2020年的美棉播种和天气，目前市场普遍认为美棉面积将大幅下降，加之中美贸易前景向好，当前的价格涨势将持续到明年年初。至少，价格再度下跌已无可能。