自26日夜盘至27日晚间郑棉似打了兴奋剂般“一飞冲天”，其有效攀升高度超过400元/吨，一度让棉花市场参与者懵了。在多数业内人士已经逐渐开始接受年前棉花市场暂无翻身战可打的心态情景之下，且无天灾或人祸攒动，郑棉却令人意外地打破“半死不活”僵局而演绎出了一番现实版的窜天鼠行情，这是怎么了？翻盘机会来了？带着这些疑问，隆众资讯来为大家简单梳理一下。

　　临近周末、月末、年末这三个关键节点期，一改横盘整理弱势之态，郑棉走出“三连阳”且主力合约两日单次K线上涨空间均近300元/吨、两步连续攻破13500元/吨、13700元/吨关键阻力位，郑棉主力最高达到13875元/吨，截止到27日夜间收盘，郑棉主力较本周三上涨555元/吨，涨幅达到4.17%（见图1）。分析原因来看，最直接因素在于期货资金的快速大量流入。

　　据隆众监测数据显示，2019年12月27日郑棉资金吸引7.24亿资金入场，排名当日资金流入排行榜第二位。自26日晚间开始，投机资金推涨意愿上升，27日亚洲时段及夜盘时间，虽空头及多头获利了结离场比例有所上升，但数据上显示郑棉主力多头入场依然维持较高水平，资金对郑棉的追捧热度较高。而在这之前一个月左右时间，资金对郑棉的态度是有点“奶奶不疼姥姥不爱”的（见图2）。

　　郑棉快速暴涨带来两个最直接的结果：一是棉花期现基差快速走弱，现货吸引力欠佳；二是郑棉仓单大幅增加，再创历史新高。据隆众监测数据显示，12月27日国内棉花期现基差正向绝对值达到410元/吨，而周内该值最小为83元/吨（见图3）。通过隆众调研，郑棉大幅上涨并未带动现货价格迅速跟涨，绝大多数轧花厂将手中皮棉进行期货交易，棉花现货市场呈现量价两弱的局面，而这直接原因就在于棉花期货价格上涨幅度远大于现货价格上涨幅度以及现货市场销售渠道不畅。其二，郑棉市场量价两旺的局面带来的直观表现是郑棉仓单数量的快速累积。自今年11月份，郑棉仓单数量持续处于上升趋势，且近日不断创下历史新高，截止至27日，郑棉仓单有效注册量达到31202张，郑棉期货有效库存达到1248080吨（见图4）。

　　虽然12月国内储备棉轮入以来亮点匮乏且“零成交”扯后腿，但美棉步步高升、中美贸易协议良性推进下消费的可预见向好预期、棉花价格底部调整时间充足、下游部分纺织企业放假提前等或成为本次资金选择这个时点介入的主要原因。然而，这次棉花就此要展开“辉煌人生”了吗？隆众建议兴奋之余尚需谨慎。虽然从技术面上来看，成交量的放大及MACD红柱快速扩大，多头占据主力地位，旗形反转行情较为明显，多数市场分析人士站到多头队列，但是基于基本面分析研究，隆众认为后道需求尚无改善之下，投机买盘持续性需关注，郑棉强势状态能否完全落地于现货市场，而棉花现货市场对期货的反哺能力才是助力期货市场中长期稳定向好的基础。