东北商业龙头——大商股份有限公司（以下简称“大商集团”）近日发布公告称，公司职工监事齐秀玉因工作变动，不再担任公司职工监事职务。根据相关规定，公司于2020年1月16日召开职工代表大会，选举胡莲女士为公司第十届监事会职工监事，任期自职工代表大会选举通过之日起至公司第十届监事会届满之日止。

　　公告显示，胡莲女士1981年出生，锦州百货大楼营销部费用管理员，曾荣获“2015年辽宁省五一劳动奖章”、“2017年辽宁省劳动模范”等荣誉称号。

　　据了解。大商股份主要从事商业零售业务，涉及百货、超市、电器等经营业态，140余家实体店铺主要分布在辽宁、黑龙江、河南和山东等地区的核心商圈，秉承“我们的货品要最好”的经营目标，公司经营模式包括现代高档百货麦凯乐、大型综合购物中心新玛特、时尚流行百货千盛百货、新一代实体商业专业平台大商城市乐园、改造升级的老字号百货和以实体零售网络为依托的天狗网销售平台。

　　财报显示，2019年前三季度，大商股份实现营业总收入167.5亿，同比下降8.8%，降幅较去年同期收窄；实现归母净利润8.4亿，同比增长6.5%；每股收益为2.85元。报告期内，公司毛利率为26.5%，同比提高0.9个百分点，净利率为5.4%，同比提高0.9个百分点；同期，公司营业成本123.1亿，同比下降10%，高于营业收入8.8%的下降速度，毛利率上升0.9%。期间费用率为18%，同去年相比变化不大。经营性现金流由-2403.3万增加至6.6亿，同比上升2837.1%。

　　分业态看，营收占比较高的大连地区百货、超市业态前三季度营收同比分别-8.7%/-16.77%，大庆地区百货业态营收同比-18.58%，河南地区百货业态营收同比-11.81%，预计大商股份业务较为集中的东北等地区，实体零售下行压力仍较大，此外预计收入端表现也部分受到公司主动推进销售政策调整影响。

资料图片：大商超市销售的青菜

　　从盈利能力来看，大商股份也处于整体平稳，2019年前三季度，大商股份的销售毛利率26.5%，同比提升0.9ppt；费用端来看，销售费用率、管理及研发费用率合计、财务费用率同比均基本持平。此外，资产减值损失受减值准备计提增加影响，同比大幅增长418%至7245.9万元。最终净利润率同比提升0.7ppt至5.0%，扣非净利润率同比提升0.2ppt至4.5%。其中非经常性损益主要是非流动资产处置影响，本期出售自有房产带动资产处置收益同比大幅增长2489%至6159.85万元。

　　中金公司分析师樊俊豪此前表示，虽然现阶段面临实体零售整体下行和区域经济增长放缓压力，但大商股份积极推进变革提效，一方面开展门店升级、优化销售商品组合；另一方面推进费用管控，提升整体经营效率。观察来看，大商股份作为东北、河南等地区零售龙头，旗下140余家网点均位于核心商圈，物业资产价值丰厚，多业态运营能力稳固，后续关注公司经营提质增效。

　　数据显示，2011-2018年度，大商股份的收入和净利CAGR各为-3%和20%；其中2018年收入降10.8%至239亿元，归母净利润增12.7%至9.9亿元，扣非净利润增15.6%至9.8亿元。樊俊豪认为，大商股份收入与利润增速不一致主要由部分门店联营转租赁所致，经营调整后公司归母净利润保持稳步增长。

　　公开资料显示，大商股份前身为始建于1937年的大连商场，1992年5月进行股份制改造并于1993年11月于上交所上市。在上市之后的20余年间里，公司通过不断兼并收购和自主开店进行扩张，已成长为国内零售业的龙头企业，

　　大商股份前身始建于1937年，1982年改名为“大连商场”，1998年进军东北其他地区，分别进入抚顺、锦州、营口、本溪、牡丹江、大庆、沈阳、葫芦岛等城市；2005年开始进军华北、华中、西南，重点发展山东、河南两省。

　　大商股份发展前期通过收购快速实现跨区扩张，随后通过自建、租赁等方式加密区域网络布局。公司前期经营业务以百货为主，1993年试水房地产业务，2001年开始加强大卖场建设，2003年涉足家电连锁。截至2018年底，公司拥有百货79家，超市39家，电器商场26家，门店总数144家。

　　财报显示，大商股份以百货/购物中心为主力业态，2018年收入占比64%；2001-03年逐步涉足超市、电器等，形成多业态结构，2018年收入占比分别为22%和10%。同时，分多商号运作，对消费群体精细定位，依差异划分档次，包含麦凯乐（高端百货，6家），新玛特（大型购物中心，38家），千盛（流行百货，8家），其他多为老字号品牌（27家）等。

　　海通证券研究院汪立亭介绍，面对市场景气度下滑，大商股份积极进行老店装修改造，实现品牌和形象的全面升级，在环境方面：突出时尚流行元素，改造店堂环境、装饰店外街区，形成大商独有的商业格调和氛围；布局方面：在商品布局陈列上进行颠覆性创新，调改商品陈列方式，设立澳洲商品馆、韩国商品馆、日本商品馆等特色商品馆；业态方面：增加高端餐饮、文化、体育、演艺要素，体现店铺生活化，满足不同客层。

　　2016-18年，大商股份已完成大庆百货大楼、青岛麦凯乐、牡丹江百货、朝阳新玛特等10个改造工程，截至2018年末，尚未完工的在建项目计划总投资1.52亿元，尚需投资7745万元。

　　汪立亭认为，大商股份通过丰富业态，丰富经营，向调整要效益。2016-18年，部分主力门店毛利出现止跌回升，其中大连新玛特总店连续3年毛利正增长，齐齐哈尔新玛特2018年增长16%，沈阳新玛特、郑州总店、锦州千盛购物广场2018年均增长8%。　　

　　财报显示，2011-18年大商股份的收入和净利CAGR各为-3%和20%；其中2018年收入降10.8%至239亿元，归母净利润增12.7%至9.9亿元，扣非净利润增15.6%至9.8亿元。汪立亭判断，大商股份的收入与利润增速不一致主要由部分门店联营转租赁所致，经营调整后公司归母净利润保持稳步增长。（第一纺织网　martin）