第一纺织网1月27日消息（记者　martin　报道）：零售业太难了！

　　以百货、超市、体育零售扎根福建地区的新华都购物广场股份有限公司（以下简称“新华都”）近日发布2019年度业绩预告，公司预计报告期内归属于上市公司股东的净利润亏损6亿元-7.50亿元，上年同期盈利1711.49 万元。

　　新华都表示，报告期内净利润大幅下滑主要是两个方面：

　　一是公司于2016年收购久爱致和（北京）科技有限公司、久爱（天津）科技发展有限公司、泸州聚酒致和电子商务有限公司形成商誉6.78亿元，累计已计提减值准备0元。根据《会计监管风险提示第8号—商誉减值》及相关会计准则规定，因被收购公司2019年经营利润未达预期，预计本期需要计提的商誉减值准备金额为3.6亿元至4.2亿元。

　　二是公司根据实际情况审慎处置或关闭租赁合同即将到期、长期亏损且经过调整后仍扭亏无望的门店，以及处置亏损子公司福建新华都海物会投资有限公司、泉州新华都东海湾商业物业管理有限公司（现更名为“泉州胜骏商业物业管理有限公司”）的股权，产生的赔偿、固定资产报损、装修长摊余额一次性摊销、投资损失等金额约2.3亿元。

　　公开资料显示，新华都主营业务为大卖场、综合超市及百货的连锁经营，也是福建省最大的商贸流通企业之一，公司长期扎根福建市场，门店布局网络覆盖延伸至县乡地区，具备一定的区域规模优势。截至2019年上半年，新华都门店数为95家，其中超市83家、百货6家、体育6家。

　　财报显示，2012-2019前三季度，新华都分别实现营业收入66.6亿、73.8亿、70.2亿、64.9亿、67.1亿、69.7亿、68.5亿和43.14亿；实现净利润分别为1.6亿、-2.4亿、0.3亿、-3.7亿、0.5亿、-0.5亿、0.2亿和-2.02亿。

　　国盛证券分析师丁婷婷表示，百货板块是近10年被电商冲击最大的线下零售行业，由于其售卖的主力商品的 整体渠道成本 （ 显性渠道成本+ 隐性成本 ）显著高于电商零售，使百货购物中心板块的公司承压近10年。但是当前百货购物中心板块公司的估值经过多年消化，已经非常低， 低于甚至远远小于市净率的情况比比皆是 。

　　观察来看，随着业态逐渐调整，当前百货已承载更多生活服务属性，更多地从非卖货的角度满足消费者需求。同时，由于很多板块公司占据了不可复制的商业物业资源，具备核心壁垒，无论是从内部驱动还是外部驱动， 未来提质提效是逻辑必然事件 ， 特别是在一线城市核心区占据不可复制优质资源的公司 。

　　丁婷婷认为，随着中国电商在消费品零售总额渗透率接近20%（为全球渗透率之最），中国电商整体增速已日渐呈现平缓趋势，预计2020年电商行业的整体增速将进一步下行。

　　目前来看，中国电商已经走过了“把东西搬到线上卖”的时代，在当前的技术发展水平下，适合拿到线上卖的商品多数已经渗透较为充分。而2017-2019年，随着资本涌入，出现了部分平台将成本效率并不适合原始电商模式的商品搬到线上以原始模式售卖。由于这些平台在整个商品流通到消费者手中的链条上，并未相比现存模式提质提效进而创造价值。虽然短期拉动了电商行业整体增长，但其本质上为靠钱买出的“伪需求”。

　　零售本质的效率与成本驱动是不会改变的，越来越多并未从零售本质上创造价值的公司将在2020年逐渐退出， 中国电商将由 “ 量 ” 的时代更加清晰地切换到 “ 价值 ” 时代 ， “ 百亿补贴 ” 等将只是短期现象 。 待狂潮褪去 ， 将使电商行业整体在2019 的高基数下增速进一步放缓 ， 进而牵动多个如物流 、 广告等多个电商相关的产业 ， 应提早加以预见。

　　此外，丁婷婷也谈到，超市由于在之前受到电商冲击小，加上资本助力扩张，估值比百货高出很多。但存量超市当前依然多以大型超市为主，其业态并不是消费者中长期青睐的业态，大量经营标准化商品的面积被更高效的电商模式替代性很强，加之净利率低，经营风险较大。而中小型超市，符合中国消费者中长期购物偏好，将迎来更大的发展机遇。（第一纺织网　martin）