2月中旬以来，ICE棉花期货主力合约连续上试70美分/磅，但均以失败而告终，基金、多头的信心有所消退，多空双方在狭窄的空间反复拉锯、僵持。

　　据CFTC统计，截至目前ICE期棉基金净多头率回升至15.12%（较上周增长0.06%），而且19/20的ON-CAll合约60530张，较上周初大降2791张，降幅达到4.41%。因此一些机构、涉棉企业认为，随着中国肺炎疫情得到控制、中美第一阶段贸易协议得到有效执行及东南亚各国纱厂对中低品质美棉采购给力，ICE主力合约将跨上70美分/磅，向72美分/磅、75美分/磅等关口冲击，因此国际棉商、进口企业惜售、待涨的情绪仍普遍存在。

　　笔者判断，ICE中长线看涨、反弹的趋势不变，但短期受如下几个因素的打压或上行乏力，主力合约破68美分/磅甚至66美分/磅的预期增强，ON-CALL点价合同继续减少：

　　其一、新型肺炎在日韩、美、意大利等各国现爆发式增长，全球打响保卫战。2月23日美国疾控中心CDC承认，新冠肺炎疫情可能在美国大流行，现在美国的卫生机构正在为此做准备，而且韩国、日本及马来西亚、部分欧洲国家相继沦陷，疫情对全球经济的冲击、影响正在加大；

　　其二、2020年美国的棉花种植面积或降幅比较小，USDA预测偏差大。近日USDA展望论坛预测2020年美国植棉面积同比减少9%；但NCC（美国国家棉花总会）认为2020年美国棉花意向种植面积为1300万英亩，同比减少5.5%，一些国际棉商、出口商表示，按天气、粮棉比价及棉花补贴等因素，美棉实际种植面积同比下滑幅度低于5%；

　　其三、美元指数连续走强，逼近100大关，商品期货反弹压力增大。在风险资产和避险资产接连同步走高之后，上周四全球金融市场终于出现了一些微妙的变化。在外汇市场上，美元兑一篮子货币继续强势上扬，最高触及99.91，为近三年来首见的水平，距离100大关已仅有一步之遥（2020年初以来，美元指数已上涨近3%）。