3月中旬以来，各地下调疫情响应机制，道路全面解禁，人员流动快速增长，政府积出台措施助力企业复工复产政策。据中纺协统计，截至3月中旬，大中型棉纺织企业的复工率已达到80%以上（江浙、山东等沿海地区较高），而小型纱厂、织造企业的复工率也普遍达到40%-50%（复产率受疫情、人员、市场环境及订单情况的影响仍比较低）。近半个多月，各用棉企业纷纷启动原料补库工作，有些纺企、贸易商采购人员也动身入疆，整个棉花、棉纺织、服装市场正有序、有节、有控的恢复。那么对于3-4月份有棉花需求的纺企该如何补库呢？笔者的看法如下：

　　一是继续加大点价采购力度。主要从贸易商手中接性价比较高的新疆棉资源（尤其内地库郑棉仓单）。当前，新冠肺炎疫情全球范围内的高峰尚未到来，沙特与俄罗斯的角力短期难分胜负，导致原油价格难以止跌及中国纺服内外销市场都遭到严重挤压（疫情夏天结束的希望基本破灭），因此郑棉底部尚难确定，点价采购虽然不能保证买在底部，但处于相对低位，利于纺企降成本降风险。

　　二是考虑采购港口品质指标较好的保税、清关外棉。受ICE跌破59美分/磅的影响，3月17日美棉ME 51-4（长度38-39，强力29-30）报价65.5-65.9美分/磅，1%关税下的进口成本为11300-11400元/吨（净重）。2019/20年度巴西棉M 1-1/8报价68.4-68.6美分/磅，1%关税下进口成本11800-11900元/吨（净重），相较新疆棉价格、质量并不处下风。

　　三是纺中低支纱的企业可以接2018/19年度仓单。考虑到3月份2018/19年度仓单将注销，疫情导致棉花消费明显下滑，2019/20年度新棉的竞争及大量市场化采购美棉的预期，贸易商纷纷抓紧清仓2018/19年度陈棉，降价、让利幅度比较大，适合纺50S及以下纱厂接货。

　　四是到新疆主产棉区监管库寻找机会。目前疆内库点虽“棉满为患”，现货市场冷冷清清，买卖基本停滞使销售方的预期一降再降，疆内一部分棉花加工企业面临较大的还贷压力，不排除短期降价销售回款的可能，纺企参考贸易商基差采购（现款更有优势）。