自上周三（5月6日）以来，ICE美棉外盘价格持续回升，主力7月合约从54.51美分/磅上涨至57.46美分/磅；国内郑棉主力CF2009合约先跟随反弹至11800元/吨，而后又出现持续回落，今日维持在11400-11500元/吨区间震荡。从短期对比来看，外强内弱局面体现的较为明显。

　　从上下游情况来看，根据国家棉花市场监测系统5月最新调查数据显示，企业棉花工业库存折算天数为35.7天，环比下降15.3天，纱库存30天，环比下降3.8天，布库存48.8天，环比下降5.4天，但各项同比数据仍显偏高。由其可以看出，5月份以来，下游纺织企业成品库存和原来库存相比均有所下降，市场需求正缓慢回升。就上游涉棉贸易企业及生产企业反馈情况来看，市场询价阶段性增加，但总体销售进程仍偏慢，其大部分成交棉花仍以期货价格低位时点价资源，纺织企业对皮棉预期采购价格较低，部分挂单盘难以完成有效成交。以上因素足以反映，市场虽有修复，但恢复程度微弱。

　　从货源竞争角度来讲，国内低价新疆棉与外棉竞争激烈，部分巴西棉、美棉虽在品质上面略胜一筹，但新疆棉以其价格优势，具有较大吸引力。因此，外棉库存不断累积不可避免。同时，在国内外棉花供应充足局面下，不仅外棉库存高企，国内棉花库存也处于历史高位。本年度中的剩余时间为纺织企业淡季，下游消化预期有限，后续库存压力仍待释放。

　　当前，随着国外疫情影响逐渐趋于缓和，国内各方心态得到一定修复，但中美两国在贸易走向方面，各类消息冗杂，投资者多空分歧较大，由此是否对5-6月棉花价格造成影响，仍有待观察。另外，此前新疆局部地区出现风沙、冰雹灾害，其影响结果仍需持续关注。在此，建议业者注意相关影响因素的转化，对短中期市场影响程度做出合理预估，提前做好风险把控。