5月13日，PX与MX价差缩窄至58.33美元/吨，这是继2019年9月6日价差58.83美元/吨低点之后，PX和MX价差的新低。那么市场到底发生了什么状况，后续又将怎样演绎，首先让我们回顾上个低价差时PX市场行情。

　　上个PX和MX价差的低点，发生在2019年9月6日，当时价差在58.83美元/吨。主要原因为以下几个方面：

　　1、4月份开始，海南炼化第一批MX到港，以便二线顺利开车，隆众统计，海南炼化二期开机后，MX每月需要6万吨。（按照60%的开机率计算）。海南炼化开始备料，自3月份开始，PX和MX价差缩窄的序幕被拉开。

　　2、东北某大型PX工厂，8月份一套重整出现问题，加大了对全球MX的采购，是导致8月份PX和MX价差拉大的直接原因。

　　3、7月份日本由于夏季汽油需求的强劲，MX优先用于汽油，所以市场供应紧张。

　　4、9月份欧洲地区供应趋紧，部分中东二甲苯套利流通至欧洲。

　　5、浙江石化、恒逸文莱PX开机前，储备了部分MX，以便开车调试机器。

　　回顾当时PX和MX价差低点，主要是是导致PX企业的减产。

　　首先让我们分析近期PX和MX价差再次走弱的原因：

　　1、3月份PX利润高，油价创造新低，提振企业加工生产意愿，国内MX需求提振。

　　2、3月份中化弘润PX装置重启，MX仅在4月份有几千吨外售量，其余时间均为自用。

　　3、低油价下，汽柴油利润极高，MX需求的量增加。

　　4、4月份台湾化纤三号线5成负荷运行，增加MX流通量。

　　5、4月12日，日本Cosmo Oil在千叶的两个重整装置之一进行检修，在第二季度将损失高达15000吨异构体MX的产量。

　　分析完价格降低原因后，那么次轮PX和MX价差的压缩，会导致PX开工率进一步降低吗？

　　首先，我们分析上轮降负荷的企业，目前大部分企业依然保持低负荷或者停机的态势，个别企业虽然开工率提升，但考虑长约存在，次轮PX和MX价差的降低，令PX开工负荷集中下降的可能性不大。

　　但后续我们需要密切考虑的问题，5-8月，PTA装置有集中检修的预期，而对应的PX高库存之殇下，能否倒逼PX企业集中降负荷的问题，下一步，需要密切关注的是PTA企业的加工费以及装置能否如期检修的问题了。