进入5月，欧佩克+推进减产，原油顺势提振上扬，与此同时国外许多国家地区开始放宽对疫情的管制，逐步解除封锁限制，陆续复工复产。短期内PTA期现价格受此支撑，利润较好，后期PTA市场能否一路高歌，需求能否就此恢复，听小编一一道来。

　　五一假期归来，欧佩克+原油减产减产协议进一步落实，同时更多海外国家开始放宽疫情管制，需求预期继续改善，PTA价格跟势原油波动，因此大家看到了原油利好带动市场反弹，短期PTA期现市场价格受到支撑，利润也保持相对较好。加之近期国内PTA负荷维持高位，市场供应充裕充足，虽然海外国家复工复产逐步增多，口罩、防护服的带动也促进其聚酯部分产销有局部好转，但整体市场需求仍杯水车薪，并且从欧美纺织服装出口来看，新订单依然稀少，织造加弹整体开工同比处于低位。即使国外复工复产企业不断增加，那需求传导仍需要一段时间恢复，至少目前隆众资讯认为需求恢复的体现仍要在5月底至6月份有可能显现。

　　成本趋暖，但上有局限

　　供需方面，目前PTA市场供应偏宽松，4月份PTA整体库存高达351.01万吨，同比去年增加232.27万吨。原本在6月份检修的逸盛石化以及宁波台化也推迟至7月份检修，因此短期内PTA的供需仍以累库为主。但累库边际逐步放缓。因此隆众资讯认为PTA短期受成本端的影响震荡向上为主，但因原油及供需压力的影响空间较为有限，整体仍以3100-3500区间震荡为主。5月份，随着海外疫情有所缓解，加之国外企业陆续复工，市场对于预期需求较为乐观，负荷逐步上移至85%；从原油的预期来估算，目前PTA的价格基本上已经体现了市场预期。但整体从原油估值来看PTA向上驱动力较为有限，短期市场仍需要关注原油的表现，其实众所周知原油对化工产品的影响是十分明显的，尤其是在国内外疫情的爆发之时，整体市场跟势原油走势体现的淋漓尽致。那么具有金融属性PTA也不例外，由于对于未来原油走势的不确定性以及国外疫情的反复，暂时无法估算原油的走高预期，且石脑油的裂解价差以及PX的加工差我们目前暂时看至中位水平。因此中长期来看也就限制了PTA的上行空间。

　　供需宽松，但下行不足

　　近期，内销市场销售形势整体向好，推动行业开机率回暖。欧洲部分国家及美国都不同程度解禁封锁、推进复工复产，纺服外贸订单恢复时间或早于预期，但整体改善幅度尚不明显。截至5月8日江浙地区化纤织造综合开机率为58.63%，环比上升7.44个百分点。虽然终端有回暖迹象，但新订单传导仍不通畅，且前期下游用户已集中补仓，目前下游采购维持刚需，整体来看下游涤纶市场交投偏冷清。因此下游聚酯整体产销好转仍需静待，5月份PTA社会库存再创新高为大概率，且加工费延续高位，后期原油价格重心上移、提振PTA期现市场，或延续修复走势，但在下游需求未有明确好转及基差维持弱势的情况下，短期内PTA整体下行力度也有限。