一、棉纱现货跌幅收窄 期货价格涨幅放大

　　本周，国内纱线现货价格继续下行刷新年内新低，环比跌幅收窄。国家棉花市场监测系统纱线指数CNCotton C32S均价18771元/吨，较上周下跌91元/吨，纱棉价差7338元/吨，较上周缩小122元/吨；棉纱期货主力结算均价18899元/吨，较上周上涨237元/吨，高于现货128元/吨，价差较上周扩大328元/吨。
数据显示，比较有代表性的全棉坯布63"40*40 133*72均价在5月初企稳一周后，本周均价下跌0.02元/米至8.16元/米，刷新2020年年内新低。

　　二、国际棉纱价格大幅下挫 内外价差收窄甚至转正

　　（一）32支棉纱

　　本周，印度港口提货均价18900元/吨，较上周下跌773元/吨，中印价差[1] [1]较上周扩大683元/吨至-129元/吨；越南港口提货均价18740元/吨，较上周下跌667元/吨，中越价差由负转正，较上周扩大576元/吨至31元/吨。

　　（二）21支棉纱

　　本周，印度港口提货均价17900元/吨，较上周下跌970元/吨，中印价差较上周扩大647元/吨至-30元/吨；巴基斯坦港口提货均价17590元/吨，较上周下跌820元/吨，中巴价差由负转正，较上周扩大497元/吨至280元/吨。

　　（三）10支气流纺纱

　　本周，印度港口提货均价12406元/吨，较上周下跌97元/吨，中印价差较上周扩大68元/吨至-517元/吨。

　　最近一周，印度纱线价格继续下跌。本年度，印度棉花消费量预计减少15%，而棉花产量增加，预计后期棉花和纱线价格将继续承压下跌；巴基斯坦国内纱厂复工后纱线产量有所增加，但纱线成交十分低迷，卖家下调报价的压力非常大。

　　三、化纤价格涨跌互现

　　本周，国家棉花市场监测系统化纤指数，CNCotton PS（1.4D直纺涤短）均价5630元/吨，较上周上涨37元/吨，棉涤价差较上周缩小6元/吨至5803元/吨；CNCotton VS（主流粘胶短纤）均价8500元/吨，较上周下跌33元/吨，棉粘价差较上周扩大64元/吨至2933元/吨。

　　四、后市展望

　　1、纱、布产销率上升 产品库存减少

　　据了解，目前纺企接单多为小单，仍以去库存为主，棉纱出口出现起色，虽量不大，但整体比前期无单可做时有所好转。据国家棉花市场监测系统数据显示，5月初，被抽样调查企业纱产销率为85.2%，较上个月上升4.1个百分点，库存为30天销售量，减少3.8天；布的产销率为83.4%，上升1.4个百分点，库存为48.8天销售量，减少5.4天。

　　2、外贸市场“破冰” 针织企业“回暖”

　　受疫情影响，今年不少订单被迫取消或者延迟，不过，目前全球已有34个国家解封，随着越来越多的国家解封、开放港口，不少原来海上漂的货物已经可以顺利抵达目的港，而且有部分外贸企业接到了做秋冬服装的订单，外贸市场似乎出现了起色。
同时，针织产品生产企业已开始忙碌起来，随着出口方式由空运改成海运，前期部分暂停出货的订单已开始出货，同时部分企业开始“共享”订单，报团取暖，共同完成出口大单。

　　3、疫情不确定性风险犹存 新冠病毒或永不消失

　　虽然目前来看，随着国内疫情的有效防控，经济逐渐恢复，但是疫情不确定风险犹存。据美国约翰斯·霍普金斯大学发布的统计数据显示，目前全球新冠肺炎确诊病例超470万。世界卫生组织紧急项目负责人表示，新冠病毒可能成为长期问题，很难预测何时可以战胜病毒，它可能成为永远不会消失的流行性病毒。

　　4、棉纺织行业采购经理人指数（PMI）分项指标利好

　　对比近3年棉纺织行业采购经理人指数（PMI）1-4月数据可见，虽然2020年行情不及2018年同期，但是部分分项数据好于2019年同期。数据显示，2020年1-4月，棉纺行业PMI新订单数、开机率和棉花库存三项均值高于上年同期，生产量和棉纱库存均值均低于上年同期（见下图）。

　　5、“六稳”、“六保”下仍需警惕高库存对明年行情的影响

　　全球疫情蔓延，国际市场需求大幅下降，我国今年对外贸易面临的挑战前所未有。商务部表示将按照中央“六稳”、“六保”的要求，全力做好稳外贸工作。第一，帮助企业渡过难关；第二，优化国际市场布局；第三，培育贸易新业态新模式。

　　随着经济活动的恢复，下游市场展现出些许暖意，不过，纺织市场“冰火两重天”的行情短期或难改观。一方面是防疫产品内销、出口的火爆行情；另一方面是传统产品生产厂家的“冰封时刻”。在国内外市场需求不足情况下，已有纺织大厂宣告破产，后期仍需警惕纺织服装消费疲软与疫情导致的高库存对明年行情的拖累以及对纺纱企业的影响。

　　[1]文中价差均为国内纱价格与国外纱价格之差。