最近一个月，国际棉花价格小幅上涨，ICE期货从58美分涨到将近60美分，考特鲁克A指数从65美分涨到68美分。

　　最近几个月，全球消费量预测调减且期末库存上调，但棉花价格走势与基本面相反。其中一个原因是市场对疫后行情恢复的预期没有那么悲观，另一个原因是各国央行注入流动性使货币供应充足，使棉花价格和股市走势相仿，4月份-6月初，ICE棉花期货和标准普尔500指数的相关性达到89%，而此前一年的相关性只有38%。

　　尽管如此，基本面还是会给棉价长期走势带来影响。近期，世界银行下调了全球经济增长预期，2020年全球GDP预计收缩5.2%。4月份，国际货币基金组织预计全球GDP收缩3.0%。

　　受宏观经济形势的影响，服装产品已经被消费者暂时搁置，4月份美国服装零售消费同比下降48%，零售商库存激增，被迫降价销售。4月份美国服装CPI是1987年以来的最低，虽然线上消费也有亮点，但销售减少和利润下降已经让许多零售商难下采购订单。

　　4月份，美国服装进口折棉花重量同比减少45%。虽然4月份通常是美国服装进口最少的时期，但这个降幅已经相当于42万包棉花消费。全球疫情导致的消费下降还需要多长时间才能过去无从知晓。虽然医疗研究方面的突破可能改变当前的形势，但疫情随时都有可能复发，全球棉纺织品供应体系已经遭到沉重打击。