“尽管5月全国城镇调查失业率略降，但就业压力不容忽视。受疫情影响，企业生产经营困难突出，招聘用工需求下降，一些个体工商户和小微企业恢复较慢，吸纳就业受到一定影响。”

　　6月15日，国家统计局发布5月经济数据。

　　5月主要经济指标继续改善，工业、服务业实现增长，投资、消费数据降幅继续收窄。

　　继4月工业增速转正后，5月服务业生产增速由负转正。内需消费在不断恢复，5月汽车消费正增长，居住类商品零售额增速由负转正。投资项目加快开工，稳投资政策效果不断显现，前5月房地产投资大致追平去年水平，基建投资降幅大幅收窄。

　　不过，境外疫情继续扩散，世界经贸严重萎缩。国内制造业投资动力不足，企业生产经营面临困难。

　　国家统计局新闻发言人付凌晖表示，二季度以来，生产需求持续改善，积极因素累积增多，主要指标与一季度相比明显改善。二季度经济恢复既存在有利因素，也面临困难挑战，经济增长能否转正还要看6月份经济恢复情况如何。

　　投资、消费加快恢复

　　5月工业、服务业实现增长。5月规模以上工业增加值同比增长4.4%，增速比4月加快0.5个百分点。5月服务业生产指数同比增长1%，较4月增速回升5.5个百分点。

　　受接触型聚集型消费复苏较慢拖累，服务业生产增速直到5月份才转正。5月信息、房地产、金融业生产服务指数同比增长12.9%、7.1%、5.2%，带动作用明显。受疫情拖累较明显的行业，比如交通运输业、住宿餐饮业等恢复势头明显。

　　如此一来，5月份生产端恢复正增长。相较之下，需求端恢复进度较慢，像5月社会消费品零售总额同比下降2.8%。

　　不过，在各地发放消费券、补贴汽车消费等作用下，消费在持续恢复。5月汽车类消费同比增长3.5%，在过去的近两年，3.5%的增幅属于次新高的位置。房地产销售的恢复，以及家电更新消费政策作用下，5月家电、家具、建筑装潢材料零售额增速纷纷由负转正。

　　社科院世界经济与政治研究所经济发展研究室主任徐奇渊对21世纪经济报道记者表示，5月社零增速-2.8%，较4月的-7.5%有显著反弹。我们对消费需求面临的困难，要足够重视，但要全面分析。在疫情冲击下，用社零指标观察消费需求存在系统性偏差，而且偏差较大。因为社零指标统计了实物消费，但服务消费仅包括了批发零售、住宿餐饮，这两个行业是服务业中降幅最大的，这会高估消费面临的困难。

　　5月月度数据在持续改善，但前5月累计增速依然为负。这表明前期疫情冲击造成的损失，还在弥补过程中。

　　具体而言，1-5月份，规模以上工业增加值同比下降2.8%，降幅比一季度收窄5.6个百分点；服务业生产指数下降7.7%，收窄4.0个百分点；社会消费品零售总额下降13.5%，收窄5.5个百分点；固定资产投资（不含农户）下降6.3%，收窄9.8个百分点。

　　这些经济指标中，改善最明显的是投资。各大类投资均有改善，前5个月，房地产投资同比下降0.3%，基本恢复至去年同期水平；基建投资下降6.3%，但降幅收窄程度最大，相较前4个月收窄5.5个百分点；制造业投资相对疲弱，下降14.8%。

　　野村证券首席经济学家陆挺对21世纪经济报道记者表示，随着中国疫情防控进入常态化、推动企业复工和加速推动基建投资，5月主要经济活动指标持续改善，但改善速度略低于市场预期。在这轮经济复苏中，基建投资扮演了重要的角色，基建投资同比增速由4月的4.8%跃升至5月的10.9%，有力地拉动了钢铁、水泥等原材料需求和相关工业品生产。一季度被抑制的需求在4、5月份得到集中释放，推动了汽车等工业产品的赶工；建筑工地逐渐复工，近几个月房地产投资速度明显加快。陆挺表示，对基建投资比较有信心， 但其他板块在经历最初爆发性复苏后可能会有所下行。像集成电路和工业机器人(13.450, 0.11, 0.82%)产量4月分别增长29.2%和26.6%，但5月份增速回落至3.4%和16.9%，从侧面反映前期高强度赶工不可持续。

　　二季度经济有望实现正增长

　　5月经济指标虽在持续恢复，但也面临一定困难。

　　5月全国城镇调查失业率为5.9%，比4月下降0.1个百分点。但31个大城市城镇调查失业率为5.9%，比4月份上升0.1个百分点。1-5月份，全国城镇新增就业460万人，与上年同期相比少增137万人。

　　付凌晖表示，5月员工复岗情况持续好转，这是经济运行逐步改善的结果，也跟积极就业政策有关。尽管5月全国城镇调查失业率略降，但就业压力不容忽视。受疫情影响，企业生产经营困难突出，招聘用工需求下降，一些个体工商户和小微企业恢复较慢，吸纳就业受到一定影响。就业不充分现象较为明显，5月份约1.2%的就业人员处于在职未就业状态，高于往年正常水平。今年高校毕业生规模达到874万，创历史新高，随着高校毕业生集中进入劳动力市场，大学生失业率可能继续上升。

　　陆挺对21世纪经济报道记者表示，我国经济在复苏过程中，全国调查失业率小幅回落当属情理之中。31个大城市调查失业率小幅回升原因可能有两个，一是大城市的社交距离限制较为严格，因此服务业（尤其与交通旅游相关服务业）复苏更为缓慢；二是大城市的外向型程度较高，全球贸易在迅猛下滑，我国出口面临下行压力。

　　疫情演变及对经济的影响，依然存在高度不确定性。除了海外疫情肆虐，国内部分地区疫情形势有所变化。

　　基于持续向好的4、5月数据，以及可以预见的不确定性，能否预判二季度经济状况？

　　付凌晖表示，经济稳步复苏态势明显，复工复产复商复市有力有效，工业服务业实现增长，消费投资降幅持续收窄，市场预期总体稳定。今年为企业新增减负预计超过2.5万亿元，发行1万亿元抗疫特别国债，新增1万亿元财政赤字规模，货币信贷支持力度加大，这些政策将继续支持后期经济恢复。

　　徐奇渊表示，二季度经济能够实现正增长。一是需求端来看，出口增速总体超出预期。二是供给端的工业增加值在4、5月分别录得3.9%、4.4%，表现较为强劲。三是用电量有比较显著的反弹。4月用电量基本达到去年同期水平，预计5月同比增速将明显提高。用电量是实打实的指标，从已经发布的地区数据来看，广东、江苏、山东等经济大省，甚至湖北省，5月用电量已经明显高于去年同期，这反映工业为主的生产活动已经比较正常。特别是广东、江苏两个经济大省，其服务业用电量也实现了正增长。这表明复工复产已经进入到了全面回血阶段。

　　陆挺表示，基于四五月的工业增加值、固定资产投资与社会零售数据，我们认为二季度实际GDP同比增速转正已经是大概率事件，我们现在的预测为1.5%。中国经济在下半年仍将面临来自于外需环境恶化的下行压力，以及来自疫情和贸易关系的高度不确定性。我们认为政府需要进一步加大经济纾困与需求刺激力度，帮助中小企业与低收入家庭渡过疫情难关。