波司登国际控股有限公司（以下简称“波司登”）今天（1月5日）发布2020/21财年前9个月最新零售表现，报告期内，公司品牌羽绒服业务中，核心品牌——波司登的累计零售金额与上年同期获得25%以上的增长；其他品牌的累计零售金额同比获得40%以上的高增长。

　　波司登表示，尽管面对疫情带来的挑战和不利影响，但公司依然坚持“功能+时尚”的设计理念，不断提升产品品质、时尚设计和科技功能，引领中国羽绒服行业向高质量发展迈进。

　　业内人士表示，进入2020年10月以来，由于国内疫情逐步受控以及气温转凉，线下消费及线下服装消费客流明显回升，分别回升至去年同期的96成、94成。线下客流回暖推动可选消费复苏，10月纺织服装限额以上零售增速提升至12%。冬装销售与气温关系较为明显，2020年10月以来全国主要城市平均气温基本低于去年同期。

　　来自中央气象台的数据也显示，2020年12月上中下旬国内主要城市平均气温分别较去年同期低0.5、2.2、1.0摄氏度，四季度整体气温情况较去年同期有利。叠加2021年春节时点较2020年后移，冬季气候及消费旺季持续时间预计延长，有利于2020年冬装销售。

　　东方证券分析师施红梅此前表示，羽绒服行业的季节属性较强，销售旺季集中在10月到次月2月之间。一般来说，国内每年的3-9月为销售淡季，10月到次年的2月为销售旺季。而从波司登流水表现来看，首先，整体流水（线上+线下）在旺季呈现逐月提升趋势，从草根调研的数据来看，4-9月的零售额小于10月，4-10月的零售额小于11月，12月的零售额等于10月+11月,1月的零售额不低于12月；其次，线上流水在旺季呈现前高后低趋势，“双十一”电商购物节对线上销售驱动较为明显，波司登11月线上流水达到全年最高点，随后逐月下降，到次年3月重新进入销售淡季（2020年2月由于疫情影响电商销售额较少）。2020年，波司登“双十一”表现优异，羽绒服业务同比增长35%+，其中波司登主品牌同比增长25%+。

　　施红梅认为，波司登近年及未来羽绒服的业绩更多来源于内生的战略升级和运营改善，外部气温的影响在逐步下降。具体来看，2017年后业绩爆发的根本原因为波司登当时明确了“聚焦主航道、聚焦主品牌、收缩多元化”的整体战略方针，专注羽绒服核心主业，并且在战略、渠道、品牌、供应链等方面坚定且卓有成效的改革，极大增强了公司的竞争力和在消费者中的认知度和品牌力。

　　施红梅坦言，和其他季节服装相比，羽绒服的单价较高，购买频次和数量相对较低，因此消费者更偏好购买有品质保证的品牌产品。波司登深耕行业超过40年，品牌矩阵全面覆盖高中低端产品（波司登主品牌定位中高端、冰洁和雪中飞定位中低端），已成功在羽绒服品类中占领消费者心智。从行业数据来看，从2016年起（全国气温整体偏暖），波司登羽绒服业务增速就开始持续超越行业增速，表明波司登主品牌市占率逐年提升（雪中飞和冰洁贡献较小），即使在2019年底华东地区暖冬叠加疫情的背景下，波司登依然大幅领先行业增速，挤压其他中小竞争对手份额，充分彰显了公司在外部不利条件下领先行业和同行的实力。

　　波司登方面也表示，公司将会继续推进品牌建设，力争“花更少的钱，获得更好的品牌传播效果”，公司管理层则更加注重传播和推广内容，不再花大钱做广告。持续提升门店效率。

　　业内人士则认为，波司登未来盈利的增长关键就在于是否可以强化品牌定位，抓住消费者心智，逐渐树立中高端品牌形象。　

　　天风证券研究员孙海洋则指出，“冷冬+速冬”或成为今年冬季的最大特点，寒潮的寒冷程度或将不亚于2016年，由此来看，一方面，快速降温将直接带动品牌服饰冬装销售，冬季作为传统销售旺季，受益本次寒潮及春节同比延后约三周，销售高峰时间将有效延长，带动销量增长同时有效降低库存;另一方面，从2020年四季度其，纺织服装产业链进全面入复苏，品牌服饰企业持续升级产品力，特别是在设计功能时尚等方面得到不断的突破，同时加强渠道及数字化建设，行业景气度有望借助冷冬及低基数获得快速恢复。（第一纺织网　martin）、