孙小叶  隆众石化网
　　经历了2020年不同寻常的一年，随着元旦假期的结束，PTA开年迎来了高位上涨，顿时市场行情向好预期渐浓。PTA现货价格从2020年底的3595元/吨一直攀升至3700元/吨，一周不到的时间，PTA现货价格涨幅2.92%。接下来,下游终端市场面临放假检修，需求减缓，开年涨势能否持续，春节后聚酯、织造市场行情能否如预期般进入上行通道，将是我们接下来关注的重点。

　　近期PTA涨势明朗，首先从成本来看，OPEC+会议沙特意外宣布将在未来两个月自愿减产100万桶/日，抵消俄罗斯和哈萨克斯坦小幅增产带来的影响，原油表现较为强势，截止1月5日布伦特价格涨至53.60美元/桶，1月6日PX价格跟势上涨至681美元/吨，成本端仍支撑PTA价格大幅走高的关键因素。

　　其次当前PTA加工费维持在450元/吨附近，加工费出现压缩也再一次验证PTA此次上涨由于成本端的助力以及市场及资金面看多所致。因PX及PTA出现供需错配，2021年PX投产相对有限，所以PX价格及加工差受成本端向好及自身库存减弱有所上扬，那么1月份PX供需格局依然表现可观，预计PX加工费有继续向上扩充余地。那么随着PTA装置的进一步投产，PTA加工费的压缩也才会使得市场出现良性发展。

　　最后从需求端来看，虽在2020年12月份江浙地区出现局部节能减排、限电政策，但加弹企业基本满负荷运行，多数下游订单可维系在1月底。从订单来看是足以支撑当前下游织造工厂开工。预计部分工厂支撑在1月中旬或陆续放假，少数考虑撑至2月初。下游终端染厂临近年末，加急交付订单为主，多数企业放假时间预计在1月底附近陆续停车。但下游聚酯工厂当前的开工维持在88.94%，自二季度聚酯负荷回暖以来，平均开工皆在85%以上，并且下游聚酯库存处在相对合理可控的范围内。短期需求的强势支撑是PTA上行的动力。

　　综合来看，当前疫苗进展相对较为顺利，成本支撑仍存在，当前PTA企业1月份检修、降负不多，并且一季度PTA新投产能近820多万吨。PTA社会库存在1月份预计近480万吨。高产能、高库存的状态将延续2021年全年，那么如若加之成本继续助力，加工费显然需要继续压缩到位后PTA价格会出现继续上行。短期PTA市场或继续受成本助力震荡偏强。但从供需减弱的预期来看上方空间有限。