本周，国内棉花期货价格整体下跌，现货价格相对稳定；国际棉价震荡上涨。棉纱价格延续涨势，外纱涨幅大于国内。涤纶短纤价格震荡。

　　一、国内期棉下挫，现货相对稳定

　　本周，国内部分地区出现散发病例，美国发布新疆棉禁令的消息打击市场信心，郑棉价格震荡下跌，现货价格相对稳定。2021年1月11-15日，郑州商品期货交易所棉花期货主力合约结算价15165元/吨，较前周下跌226元/吨，跌幅1.5%。代表内地标准级皮棉市场价格的国家棉花价格B指数均价15113元/吨，较前周上涨8元/吨，涨幅0.1%。

　　二、国际棉花价格盘整上涨

　　本周，尽管周初全球金融市场动荡，但随着美国农业部发布的产需预测报告调减棉花产量并调增消费，及周四公布的美棉出口签约量大增，提振国际棉价，ICE期棉价格盘中冲高至逾两年高位。2021年1月11-15日，纽约棉花期货主力合约结算价81.07美分/磅，较前周上涨1.29美分/磅，涨幅1.6%。代表进口棉中国主港到岸均价的国际棉花指数（M）均价88.69美分/磅，较前周上涨1.39美分/磅，涨幅1.6%，折人民币进口成本14467元/吨（按1%关税计算，含港杂和运费），较前周上涨220元/吨，涨幅1.5%，国际棉价比国内棉价低646元/吨，内外价差较前周缩小212元/吨。

　　三、外纱价格涨幅大于国内

　　本周，纺织市场气氛延续活跃，精梳系列棉纱成交依旧可观，低价低支纱成交较12月份好转。上游棉花企业及贸易商反映，纺织企业采购原料数量明显减少，以低价皮棉成交为主。随着进口纱价高企，中国布厂和中间商对外纱签约采购积极性有所下滑。外纱价格大幅上涨，导致内外纱价差由正转负，常规外纱高于国产纱582元/吨。坯布市场价格跟随原料持续走高，企业进入去库存回笼资金阶段。涤纶短纤价格跟随PTA震荡上涨。

　　四、后市展望

　　国际棉价区间强势波动。美国当选总统拜登14日推出总额达1.9万亿美元经济救助计划，但该计划能否获得美国国会批准仍存变数。美联储主席鲍威尔称将继续维持宽松货币政策。2021年第一周美国首次申领失业救济人数创3月以来最大增幅，疫情对就业市场打击持续。国际棉花市场方面，部分企业反映1月中旬以来已陆续接到领取2021年1%关税内棉花进口配额的通知。美棉周度出口数据强劲表明需求维持旺盛。美国农业部报告显示，上周美棉出口净签约量8.21万吨，环比提高127%，同比提高130%。产量调减给棉价提供帮助。美国农业部发布的USDA1月份全球产销存预测报告显示，全球棉花产量同比下降7.59%，环比下降0.91%。国际棉纱市场方面，全球服装消费反弹给纱线市场带来刺激。印巴棉纱出口需求带动价格上涨，而印巴国内产能有限导致纱线库存紧张。短期，美元贬值趋势及全球大宗商品涨势难改，将为棉价提供支撑，但需注意美国政局形势动荡对棉花市场的影响。

　　国内棉价继续承压。1月15日，人民银行开展5000亿元中期借贷便利（MLF）操作和20亿元逆回购操作，市场普遍对春节前资金面将保持宽松达成共识。随着消费需求季节性增加，大宗商品价格持续攀升，居民消费价格指数（CPI）与工业生产者出厂价格指数（PPI）显著提升。国家统计局数据显示，2020年12月CPI环比上涨0.7%，PPI环比上涨1.1%。国内棉花市场方面，随着近期郑棉波动加剧，纺织企业原料库存不断累积，采购棉花步伐放缓，低价皮棉成交占据市场主流。据国家棉花市场监测系统数据，截至1月15日当周，全国新棉周度销售量24.7万吨，环比下降8.2%。国内棉纱市场方面，棉纱现货市场成交良好，价格水涨船高，纺织品服装出口需求向好，海关数据显示，纺织品出口同比增长12.7%，服装出口同比增长2.7%。春节日益临近，部分地区纱线需求出现边际减弱迹象。短期，国内疫情防控升级，纺织企业原料需求下降或难支撑棉价，国内棉价预计在万五关口盘整。