【本月特点】国内外棉价持续上涨

　　注：国内价格为中国棉花价格指数（CC Index）3128B 级棉花销售价格，国际价格为进口棉价格指数（FC Index）M 级棉花到岸税后价（滑准税下）。

　　【后期走势】国内市场将继续保持回暖趋势，价格小幅上行；国际市场全球棉花产量下降，消费增长，库存下降，后期随着全球经济形势好转及美国等主要国家货币超发带来的影响，预计棉花价格仍将保持上涨趋势。

　　【详情】

　　（一）国内棉花现货价格小幅上涨。12 月份，中国制造业采购经理指数（PMI)为 51.9%，连续 10 个月位于临界点以上，经济继续保持平稳复苏态势，国内棉价进一步小幅上涨。12月份，国内3128B级棉花月均价每吨14795元，环比涨1.8%，同比涨12.5%。郑棉期货主力合约（CF101）月结算价每吨14667 元，环比涨 2.3%，同比涨 4.9%。

　　（二）国际棉价平稳上涨。本月国际棉价整体呈现稳步上行趋势，且涨幅高于国内棉价。新冠疫苗陆续投入使用，市场预期经济好转将拉动棉花需求回暖，美国农业部（USDA）调减全球期末库存，拉动价格上行。12 月份，Cotlook A 指数（相当于国内 3128B 级棉花）月均价每磅 81.02 美分，环比涨 4.2%，同比涨 7.0%。

　　（三）国内外价差略有缩小。Cotlook A 指数折合人民币每吨 13099 元，比中国棉花价格指数（CC Index）3128B 级每吨低 1696 元，价差比上月缩小 39 元。进口棉价格指数（FC Index）M 级（相当于国内 3128B 级棉花）月均价每磅 83.01 美分，1%关税下折到岸税后价每吨 13415 元，比国内价格低 1380 元，价差比上月缩小 120 元；滑准税下折到岸税后价每吨 14588 元，比国内价格低 207 元，价差比上月扩大 27 元。

　　（四）1-11 月累计，棉花进口和纺织品服装出口同比均增长。据海关统计，11 月份，我国进口棉花 19.66 万吨，环比减 5.5%，同比增 87.0%。1-11 月累计，我国进口棉花 196 万吨，同比增 15.7%。11 月份，我国纺织品服装出口 246 亿美元，环比减 1.0%，同比增 11.4%。1-11 月累计，我国纺织品服装出口额 2653 亿美元，同比增 9.7%。

　　（五）纺纱量环比增加，纱线价格同比上涨。据国家统计局数据，11 月份我国纱产量 264.6 万吨，环比增 7.1%；1-11 月累计，我国纱产量 2372 万吨，同比降 10.2%。11 月份，化学纤维产量 574 万吨，环比增 2.3%；1-11 月累计，化纤产量 5558 万吨，同比增 1.2%。12 月份，主要代表品种 32 支纯棉普梳纱线均价每吨 22274 元，环比涨 4.4%，同比涨 9.8%。

　　（六）全球进口需求增加，期末库存压力减轻。12 月份，美国农业部调减全球棉花产量、期末库存预测，调增消费量、进口量预测。12 月份，据国际棉花咨询委员会（ICAC）预测，2020/21 年度全球棉花产量 2468 万吨，较上月调减 22 万吨；消费量 2426 万吨，较上月调减 9 万吨；贸易量 940 万吨，较上月调增 10 万吨；期末库存 2165 万吨，较上月调减 75 万吨；库存消费比 89%，较上月调低 3 个百分点。

　　（七）预计国内外棉价短期将继续保持上行趋势。国内市场：海外订单向国内转移，下游产品纱线价格及订单稳定，坯布价格环比上涨、库存较低，推动棉花需求稳定增长，预计短期棉花价格仍将小幅上涨。国际市场：中国农业科学院棉花研究所预计，2020/21 年度全球棉花产量 2480 万吨，比上年度下降 120 万吨左右，其中美国、巴基斯坦、印度等国减产明显。棉花消费 2500 万吨，比上年度增长近 250 万吨，增长主要来自中国和印度。库存下降至 2130 万吨左右。美国及欧盟国家持续向市场释放巨量货币，其带来的通货膨胀效应将逐步显现。预计短期国际棉价仍将保持上涨趋势。