春节过后，乙二醇，长期维持低位的乙二醇迎来了暴发式上涨的行情，节后第一个交易日期货强势涨停迎来开门红，之后的几个交易日内，市场上涨趋势不停，2月22日市场再度涨，乙二醇结束了长期被空配的阴霾，终于走出了扬眉吐气的大牛行情。

　　这次乙二醇大幅上涨的主要逻辑是供需情况的变化，2020年全年，乙二醇长期维持高库存状态，新增产能的陆续扩能以及疫情原因，使的供应利空长期对乙二醇施压，化工大宗商品多跟随原油大涨，乙二醇始终表现不佳，长期在历史低位徘徊，这段时期，长期困绕乙二醇的利空因素发生了实质性变化，加上相对低廉的价格引发多头行情的持续暴发。

　　这波行情的触发点是节假期间美国多套乙二醇装置因为极寒天气而宣布不可抗力关停，引发了供应的担忧，实际上这是表面逻辑，乙二醇多头趋势在春节前已经在酝酿成形，海外装置负荷明显降低，国内装置受成本因素制约长时间保持低开工率，使的供应端已经在慢慢发生变化，需求情况相对2020年也有了明显的变化，聚酯在产能扩大的基础上，负荷长期保持高位，节前负荷虽然降低至80附近，但是相对历史开工明显偏高。今年春节假期较晚，节后复工节奏加快，据隆众数据监测，聚酯的负荷在2月20日已经恢复至85%以上。

　　乙二醇的这波上涨，从空间来看，有较大的想象空间，期货盘面如果突破5500元/吨阻力位，有望冲击5800元/吨，现货方面，短期内库存难以累积情况下，与期货基差或进一步拉大。时间节点来看，乙二醇上涨趋势在4月份以前难以结束，因为尽管美国的装置尽管陆续重启，但是量供亚洲的时间将推迟到5月份以后，新增产能方面两套新装装置浙石化和卫星石化装置量供市场预计也将在5月份以后，目前欧洲货源受美国装置影响，货源或继续紧张，欧亚套利窗口持续开放，不排除中国的货源继续转口欧洲，国内装置方面，受利润大幅增加影响，开工率或提升，但是直正对供应量产生的影响的时间节点也将在一月以后。因此4月份以前的操作还是保持多头思路，而远月的行情可能重新走产能过剩逻辑，这一点从5-9合约基差不断被拉大也能看出。