新冠疫情以来，美联储为了拯救经济，大规模开动印钞机放水，短短一年时间，投放市场的美元已超过5万亿，当地时间2月27日凌晨，美国众议院投票通过了1.9万亿美元新一轮经济救助计划。美国众议院投票通过1.9亿美元经济救助计划，宏观利好因素下能否给3月的纯涤纱市场带来什么样的带动？

　　（1）原油方面：

　　9原油中长期供应或增。高油价对产油国的诱惑2月以来，油价涨势迅猛，半月涨幅近20%。1月欧佩克的整体执行率良好。但在高油价的诱惑下，欧佩克产油国的减产自律性或有松动：目前听闻伊拉克在2月的产量有所增加，并未守约此前承诺的补偿减产。油价环境下适度增产的可能性。后续关注3月4日欧佩克会议对下一阶段减产情况的指引。沙特额外减产的回归或重定2季度平衡基调，美国松口，伊朗制裁或将解？

　　（2）PTA存在降库预期

　　3月份，逸盛海南200万吨PTA生产线2.11日停车检修，计划3.20日重启；华彬石化140万吨PTA生产线3月初停车检修，为期一月；华东一套250万吨、一套120万吨PTA生产线计划例行检修为期两周；东北两套220万吨PTA有轮流检修计划；虹港二期250万吨PTA生产线计划3月初投产。根据国内PTA装置重启及检修情况核算，3月国内PTA整体月均负荷83%附近，较2月降低2.9%，月度供应量448（环比+30万吨）万吨。预计3月份PTA去库在5-6万吨上下。综合来看，PTA价格波动仍以成本推动逻辑，但2月份累库54万吨，在供需压力下仍将制约期现上行空间。

　　（3）涤纶短纤库存持续负值

　　3月初金寨新纶装置计划重启，3月中旬还有淄博一套10万吨装置重启，但福建山力一套20万吨装置检修，加之工厂超卖严重，短纤企业自2020年以来权益库存一直维持负值，截止周四涤纶短纤工厂平均库存为-17.3天。所以供应端持续无压力。

　　（4）纯涤纱加工费高位震荡

　　2月福建地区环锭纺T32S现货加工费为5142，较1月下滑82，环比-1.58%，同比+8.11%。截止2月26日收盘，纯涤纱T32S平均现货加工费为5625,纯涤纱本月盈利空间良好。节前原料端涤纶短纤强势拉涨，受制于春节假期物流停滞，下游贸易商及织造企业放假休市，纱企维持节前报盘，加工费压缩至5000以内，而节后复工开市，纯涤纱市场价格追涨原料，买涨情促使买盘跟进，加工费逐步扩张至5600附近，伴随着市场情绪逐步平稳，加工费亦开始横盘整理。

　　结论：全球央行量化宽松是大宗商品市场上涨的主基调，聚酯成本端PTA装置检修计划增多供需面改善，乙二醇3月亦处去库周期，聚酯成本端存在支撑，涤纶短纤维持偏强走势。下游织造企业逐步复工，存有一定的刚需询采，且目前纱企库存处于合理可控范围，市场成交价格亦追涨原料。虽织造订单暂不明朗，高位价格仍需时间消化，成本支撑下或存有一定的打压加工费风险。市场关注伊朗问题以及OPEC+减产会议都将对原油走势产生影响。