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宏观及需求改善提供外部及内部利好共振 PTA市场上涨可期?

发表时间:2021年02月22日    作者:石英锋

  宏观及原油:疫苗进展良好,全球贸易环境在美国新政府任内出现好转,加之美国新版财政刺激方案取得积极进展,使得全球经济向好,从而支撑原油需求预期,OPEC+主要产油国严守减产承诺也提振市场信心,化工品成本端受到支撑。未来一段时间全球央行量化宽松或仍将是市场主基调,将对大宗商品提供一定的支撑。短期内宏观方面利好偏多,基于PTA的金融属性,这仍将是短期支撑期现价格的重要因素,但同样也是后期影响PTA市场的潜在风险,需随时跟踪。
 
  加工区间:近期受原油及PX成本端上涨影响,但PTA供应增加预期牵制,现货价格上涨跟涨幅度不足,PTA加工区间继续呈现压缩趋势,2月20日PTA加工区间被压缩至303元/吨,抛除醋酸上涨带来的成本,实际加工区间已经在300元/吨以内,继续压缩空间被缩窄,对PTA期现价格的支撑愈来愈强。
 
  累库略低于预期:在产能大幅增加预期下,加工区间尚可也刺激PTA生产企业开工保持在高位,2021年以来,国内PTA整体开工均负荷维持在85%以上的高位,产品供应压力有增无减。截止2月22日,国内社会库存达到479万吨附近,日累库在1.65万吨左右,预计2月底PTA整体社会库存将达到近488万吨新高。但受逸盛海南2月11日装置意外停车影响,累库略低于预期,另外虹港二期开车略有延迟,在供应面上对市场形成短期利好。
 
  市场未来预期:受节日期间逸盛海南意外停车影响,供应略低于市场预期,但PTA负荷依然较高、新产能大量投放,中长期看,在供应上仍将制约期现上行空间;市场鼓励就地过节,节后举止环节利润均有所改善,下游聚酯开工略早于往年,需求方面对市场形成支撑。综合考虑,宏观利好大宗商品市场,对PTA市场提供良好外部环境,供需面略有改善均支撑PTA期现价格,盘面05合约新高一线仍然可期,可参考4700-4800元/吨,期间供应宽松仍然是掣肘PTA上涨空间的主要内部利空。

稿件来源:隆众石化网

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