宏观及原油：疫苗进展良好，全球贸易环境在美国新政府任内出现好转，加之美国新版财政刺激方案取得积极进展，使得全球经济向好，从而支撑原油需求预期，OPEC+主要产油国严守减产承诺也提振市场信心，化工品成本端受到支撑。未来一段时间全球央行量化宽松或仍将是市场主基调，将对大宗商品提供一定的支撑。短期内宏观方面利好偏多，基于PTA的金融属性，这仍将是短期支撑期现价格的重要因素，但同样也是后期影响PTA市场的潜在风险，需随时跟踪。
 
　　加工区间：近期受原油及PX成本端上涨影响，但PTA供应增加预期牵制，现货价格上涨跟涨幅度不足，PTA加工区间继续呈现压缩趋势，2月20日PTA加工区间被压缩至303元/吨，抛除醋酸上涨带来的成本，实际加工区间已经在300元/吨以内，继续压缩空间被缩窄，对PTA期现价格的支撑愈来愈强。
 
　　累库略低于预期：在产能大幅增加预期下，加工区间尚可也刺激PTA生产企业开工保持在高位，2021年以来，国内PTA整体开工均负荷维持在85%以上的高位，产品供应压力有增无减。截止2月22日，国内社会库存达到479万吨附近，日累库在1.65万吨左右，预计2月底PTA整体社会库存将达到近488万吨新高。但受逸盛海南2月11日装置意外停车影响，累库略低于预期，另外虹港二期开车略有延迟，在供应面上对市场形成短期利好。
 
　　市场未来预期：受节日期间逸盛海南意外停车影响，供应略低于市场预期，但PTA负荷依然较高、新产能大量投放，中长期看，在供应上仍将制约期现上行空间；市场鼓励就地过节，节后举止环节利润均有所改善，下游聚酯开工略早于往年，需求方面对市场形成支撑。综合考虑，宏观利好大宗商品市场，对PTA市场提供良好外部环境，供需面略有改善均支撑PTA期现价格，盘面05合约新高一线仍然可期，可参考4700-4800元/吨，期间供应宽松仍然是掣肘PTA上涨空间的主要内部利空。