3月9日．ICE棉花期货暴跌近4.5个百分点，最终以跌停收盘。今日郑棉开盘急速下挫，盘中主力合约CF2105低点至15330元/吨。近期内外棉持续下跌，大幅回吐前期涨幅，是否预示下跌趋势已经形成呢？

　　首先，从绝对价格来讲，国内外盘面价格已下探至春节后上行起点位置。郑棉CF2105合约15500元/吨以下，被众多市场人士看作建立做多机会的黄金区间。同时，也有业者认为，棉市前期过分炒作利好，市场泡沫过大，宏观市场心态不稳，股市气氛不佳，加之石油起伏震荡，化纤原料亦出现大幅回落，棉价可能仍有下行空间。

　　其次，昨夜美国农业部发布3月份全球棉花供需预测报告，全球棉花产量调减18万吨至2467.2万吨；全球棉花消费量增调5.5万吨至2557.4万吨，全球棉花期末库存调减24.9万吨至2059.5万吨；不过美棉产量和库存下调幅度不及预期，遭到投机抛盘以及持仓调整的打压，外盘破位下行势在必然。

　　再者，市场各方预期今年棉花需求回升，但无论是USDA报告数据还是国内各机构平衡表来看，国内需求量已基本回升正常年份水平，当前疫情背景下，很难再有大幅上调空间。因此，在新年度全球棉花种植未完成前，供需局面仍难有定调。

　　目前，郑棉深度回调，但下游产销顺畅，或对棉价继续下探产生支撑，当前断定形成下调趋势尚早。短期不排除出现超跌反弹。