尽管上周的美棉出口周报和USDA供需预测均为利好，但4月12日ICE期货却出人意料地大幅下跌，外围谷物市场抛售和得州西部可能出现有利降雨导致市场大幅回撤，成交量达到7万手。

　　最新的CFTC持仓报告显示，上周基金多头进一步下降到5.2万手，是去年10月份以来的最低水平。至此，基金净多头已连续六周下降。基金在棉花基本面看好的情况下依然大举做空，或许意味着基金对棉花已经失去了兴趣。

　　与此同时，疫情之后各国的经济恢复一直充满不确定性也让交易商十分谨慎。目前，新冠疫情在美国多地再次加重，市场担心出现新一轮的封锁。此外，印度的新增确诊病例也创下新高，巴西疫情基本失控，阿根廷遭遇重创，孟加拉国开始新的封锁，巴基斯坦限制举措增加，土耳其医院病满为患，意大利死亡病例创今年新高。变异病毒正在全球多国不断发威，市场对以后经济复苏的进程也存在担忧。同时，全球政治和经济层面的紧张情绪也一直是市场的牵绊。

　　天气预报显示，未来6-10天美国得州气温偏低而降雨量偏高，但未来8-14天降雨偏高的地区大幅减少。尽管如此，分析师认为全球出口和消费强劲，加上产量可能下降，这些基本面因素在较长期内支撑棉花价格走高，棉花价格近期可能仍在区间波动。

　　从总体看，当前的棉花价格有竞争力，价格波动也能够在供应链中顺利传导和消化，这有利于棉花消费。随着时间进入年度后期，棉花现货供应紧张的状况将愈发突出。从中长线看，如果得州天气改善，12月合约有望在75美分附近获得稳固的需求支撑，准备采购的纺织厂应当利用每一次价格回调及时补充8-12月的库存。