2020年突发疫情，涤纶长丝乃至整个聚酯产业面临前所未有的困境，而国际原油不断探底，海内外疫情反复致使终端纺织需求骤降，然国内生产企业扩能仍在进行，涤纶长丝供需矛盾凸显，价格跌至30年来的低位。下半年随着纺服订单需求提升，且成本端助力下涤纶长丝在四季度完成翻身仗，2020年来看聚酯产业主要上市企业即涤纶长丝龙头企业勇于突破艰难险阻，依然取得了较好的成绩。

　　2020年聚酯产业6家主要上市企业中，其中4家企业营业总收入呈现正增长，其中恒力石化2020年财务数据行业地位占据榜首。在去年低迷不振的环境下，恒力石化集团艰难突破重围，排除万难，提升风险，细化管理，有条不紊的推进各项项目建设，取得了卓越成绩。2020年营业总收入1523.73亿元，较2019年增加51.19%，归属于上市公司股东的净利润134.62亿元，较2019年增加34.28%，净资产收益率在32.55%。公司营业收入、归属于上市公司股东净利润及扣非后净利润、经营活动产生的现金流净额大幅增加的主要原因为2020年150万吨乙烯项目、PTA-4项目、PTA-5项目投产，2000万吨炼化一体化项目较2019年增产5个月，贸易量额增加使得2020年度主要经营数据大幅增加。

　　桐昆、盛虹集团2020年营业总收入同比呈现小幅下降的趋势，受疫情及原油价格下跌的影响，化纤、石化、等主营业务收入同比减少。相应的在过去的一年里，除荣盛石化外，其余5家上市企业的研发费用投入同比呈现下降的趋势。

　　行业集中度不断提高，规模化优势明显

　　近年来，随着国内聚酯行业头部工厂加快产能投放的脚步，聚酯行业产能集中度也在逐步提升，据隆众资讯统计数据显示，截至2020年底，恒逸、桐昆、新凤鸣、恒力、盛虹以及荣盛这六大工厂合计聚酯产能在2588万吨/年，占据国内聚酯总产能4成以上。

　　而这六大聚酯工厂也是国内涤纶长丝行业的头部企业，随着头部企业，特别是桐昆、恒逸、新凤鸣这三家涤纶长丝工厂近年来在国内涤纶长丝行业的大规模投产，国内涤纶长丝行业的产能集中度更甚于聚酯行业。据隆众数据显示，在2017年，国内涤纶长丝行业CR6产能合计1410万吨/年，占国内涤纶长丝行业总产能的55.64%，而到了2020年底，这6家工厂合计产能已经来到了2105万吨/年，产能占比已经提升至66.46%，较2017年增加超过1成。

　　而从后期投产情况来看，头部大厂布局依旧较多，桐昆在南通洋口、宿迁沭阳、新疆阿拉尔等地，恒逸在杭州萧山、宿迁高新区等地，新凤鸣在嘉兴平湖、徐州新沂等地均有一定装置投产计划，后期国内聚酯行业头部企业产能将进入投产快车道，预计到2023年，国内6大聚酯工厂产能占比将超过国内5成水平。

　　产业一体化发展，综合竞争力提升

　　升级炼化一体化、未来两年聚酯产业格局将被重塑，CR6是指聚酯行业中产能排名前6位企业的产能总和占全国聚酯产能的比例，CR6越大，说明行业集中度越高，是市场结构划分最重要的指标。上文已经详细介绍了目前国内聚酯及涤纶长丝行业CR6占比情况，不再赘述。

　　从聚酯主要原料PTA看，CR6龙头聚酯企业均有PTA产能分布，2021年CR6企业产能约占总产能63.69%，2023年产能持续增加，但占比预计下滑1.52%，总体占比变动不大。

　　CR6中，目前从PX-PTA-MEG-聚酯产业链看，配套较为完整的是荣盛石化、恒力石化，预计2023年桐昆集团在聚酯端新增规模较大，桐昆、盛虹的MEG及PX配套逐步跟进，CR6中聚酯全产业链配套不断被完善，企业竞争力不断提升。

　　聚酯产业主要上市企业竞争优势浅析

　　1、一体化发展，综合运营优势凸显

　　上文提及，目前国内聚酯龙头企业多配套上游原料，实现“一滴油，两根丝”的产业结构，在聚酯新材料全产业链上、中、下游都布局了以“装置大型化、产能规模化、结构一体化、工艺先进、绿色环保、配套齐备”为特点的优质高效产能结构，实现独有的大炼化到 PX、PTA、聚酯（PET）产能匹配的全产业链均衡协调发展，一体化发展提高了企业的综合运营优势，强化盈利能力的同时也增强抵御经营波动风险的能力。

　　2、创新与研发，不断推进技术进

　　“十三五”期间，国家进一步主张大力发展高新技术纤维产业，涤纶行业继续保持稳步健康发展，功能性、差别化率不断提升，涤纶长丝行业的自主创新能力也不断提升。近年来，涤纶长丝企业也通过提升绿色制造及只能制造的水平，来降低单位能耗、提高生产效率及产品质量，提升产品竞争力。近年来主要上市企业研发的吸湿排汗纤维、高特丝纤维、环保抗皱纤维、超柔纤维、桃皮绒细旦纤维、超细纤维、记忆纤维、生物基合成高分子纤维、全消光熔体直纺聚酯纤维、阳离子超细纤维等适应消费需求变化，为客户提供各类涤纶长丝、特别是差别化涤纶产品。企业均设立人才合作、培养基地，为企业研发、创新提供源源不断的动力，企业不止关注于产品的创新，生产工艺、装置设备也在不在优化，有效降低生产成本，着力推进技术发展，转变为直接生产效益。

　　3、智能高效管理优势，提高增值服务

　　目前聚酯产业主要上市企业多打造互联网+的模式，推动“互联网、大数据、人工智能和实体经济深度融合”的发展模式，通过“机器换人”、“自动换机械”、“成套换单台”、“智能换数字”等方式，逐步将企业的发展模式从“人口红利”向“技术红利”转变。随着中国人口红利逐渐消失，聚酯及上下游企业均面临“用工荒”的问题，而随着国家扶贫项目的持续推进，如贵州、河南、四川等几个外出务工人员较多的省份，居民多选择当地就业，每年春节后聚酯产业都将面临工人返岗延迟或者返岗人员缩减的情况，此现象主要体现在用工较为密集的下游织造产业，聚酯生产企业目前多采用智能车间，减少了用工的问题，而借助智能制造、互联网、物联网等技术的融合应用，不断推进全过程智能化制造水平，全面整合采购、生产、存货、销售等业务环节，持续提升快速反应能力。

　　4、树立品牌价值

　　企业发展注重品牌建设，在涤纶长丝客户群中建立了良好的口碑，多被国家工商总局商标局认定为“中国驰名商标”，有利于企业提升竞争力。

　　5、区域优势

　　涤纶长丝及 PTA 行业作为纺织产业链的中游行业，在欧美发达国家产业转移的过程中，中国、印度和东南亚国家凭借市场和劳动力成本优势，承接了大部分的化纤产能。在国内，随着产业链一体化优势愈发明显，涤纶长丝行业的区域分布向浙江省、江苏省、福建省集中，同时也呈现出产业梯度转移的特征。目前主要上市企业产能多分布在长三角、珠三角经济区，各个生产基地毗邻优质港口，码头设施配备齐全，且江浙地区有中国绍兴钱清轻纺原料市场、中国柯桥轻纺城、萧绍化纤市场、盛泽化纤市场等专业市场和海宁马桥经编基地、诸暨袜业基地、许村家纺基地、长兴白坯布基地，整个长三角地区的涤纶长丝消费量约占国内总量的 80%，区位优势为企业化纤产品的生产销售带来极大便利，可以使公司及时获取市场需求信息，生产适销对路的产品，并且合理安排库存，提高涤纶长丝企业的市场影响力。朱雅琼/麻琦/齐金月/高娜娜