本周聚酯原料高处不胜寒，急转而下，涤纶长丝企业面临两难处境，终端用户高价抵触情绪升温，3月涤纶长丝市场价格能否稳住？

　　节后聚酯原料持续拉涨，成本端支撑下涤纶长丝也历经近十年来的最快涨幅，如下图所示，2月中旬以来涤纶长丝价格震荡攀高，远高于去年同期水平，逼近2019年同期价位。

　　下游加弹、织造企业多于2月底陆续提升负荷，因此2月份涤纶长丝拉涨的主要动力来自成本端，且原料市场不负众望，一方唱罢，另一方登场， 聚合成本由春节前的5000元/吨价位一跃升至6000元/吨附近，涤纶长丝成本压力凸显，且春节期间装置检修规模远超去年同期水平，企业整体库存偏低，多方利好助推涤纶长丝也稳步上扬，且涨势不输聚酯原料，因此春节后涤纶长丝现金流不断修复。

　　3月份以来涤纶长丝现金流不断改善，尤其本周双原料高处不胜寒，报价持续回调，聚合成本也降至5600-5700元/吨，然涤纶长丝市场整体趋于稳定，因此现金流不断提高，目前POY主流型号现金流在1000元/吨以上。目前聚酯原料已经开始理性回调，让利给涤纶长丝，然涤纶长丝价格以稳为主，因此行业利润集中在聚酯环节，并未向下传导，下游用对于高价原料，抵触情绪升温，采购意愿不强，近日涤纶长丝市场交投冷清，目前整体成交在1-2成。

　　据隆众数据显示，目前涤纶长丝开工稳步提升，截至发稿开工率升至92.27%，而下游用户入市积极性不高，涤纶长丝产销冷清，库存也相继增加，截至本周四，POY工厂库存主流在9-16天附近；FDY工厂库存多在12-18天附近；DTY库存整体在18-23天附近。而下游织造开工提升相对缓慢。如下图所示，目前江浙地区化纤织造综合开机率为70.27，环比上升5.70个百分点。

　　本周织造开工呈现窄幅上升，然业内反馈本周市场交投气氛相对平静，下游订单两级分化极为严重。一方面因聚合成本涨跌频繁，加重下游接单风险，外贸单处于僵持阶段。另一方面年前未交付订单，由于工厂原料备货不足，年后价格大幅上升利润出现亏损，工厂承压严重。近期，市场坯布走货量及询单气氛明显下滑，短期来看开工继续上行空间有限。而对于涤纶长丝市场而言，目前下游询盘意愿不强，市场逐渐累库，面临跌价风险。

　　总体而言，目前织造企业需求不振的原因主要分为两方面，其一原料价格波动频繁带来的市场风险，增加企业的观望心态，因此买盘情绪不高，市场多等待时机补仓，其二目前外贸订单下达不通畅，织造企业订单分化明显，大厂普遍反映订单较为顺畅，目前运转正常，然部分中小规模企业反馈订单不足，终端用户下单犹豫。目前涤纶长丝市场预期也出现分歧，龙头企业报盘多趋于稳定，认为涨幅需要时间消化，向下传导较为缓慢，因此近日市场稳定运行，待下游消化涨幅，需求逐渐提升。部分中小企业目前商谈已有松动的迹象，认为目前行业利润集中在聚酯环节，下游抵触情绪较高，因此适度让利给下游促进下游采购。然近日局部促销的效果未能刺激终端用户的买盘情绪，因此小幅度的促销于市场而言提振作用不大。如此，3月下旬市场走势或呈现两方面，大厂继续稳盘运行，中小企业局部促销，市场大稳小动，成交重心缓慢下行，适度回调。