2021年上半年己内酰胺在成本带动下价格震荡上涨，但高价向下传导存阻力，盈利能力下降。下半年由于供应预期增加，预计仍处于低利润局面，然原料易涨难跌，价格绝对值或许不低。

　　1.2021年1-6月市场行情回顾

　　1.1 2021年上半年行情回顾—成本主导下，价格震荡上涨

　　2021年上半年己内酰胺市场整体震荡上涨，主要动力是受到成本拉动。截至6月28日，华东市场己内酰胺液体现货价格14000元/吨承兑送到，较年初上涨2700元/吨，涨幅23.89%。

　　从上半年具体走势来看，大致分为三个波段。

　　第一波上涨为1-3月上旬，主要是春节之后大宗商品市场持续复苏，加之当时市场对于2021年全球经济复苏和货币宽松的预期较为强烈，大宗商品价格快速上涨，商品市场上涨通道内，己内酰胺市场跟随强势上涨。至3月上旬，己内酰胺现货价格上涨至14600-14700元/吨，为上半年最高价格。后由于需求跟进不及预期，高价向下传导受阻，加之切片市场社会库存高企，3-4月份价格从高位回落，该时间段内下游市场消化社会库存为主。

　　第二波上涨为4月下旬-5月中旬。4-5月份纯苯再次进入快速上涨节奏，纯苯价格自4月初6500元/吨，5月中旬涨至最高8200元/吨，涨幅26.15%。己内酰胺市场虽下游跟进持续存在阻力，但成本强劲涨势下，己内酰胺价格再次涨至高位，中石化挂牌最高涨至14700元/吨，现货涨至14400元/吨承兑送到。不过高价依旧难以维持，需求端的压力持续传导，产业链内利润压缩，聚合工厂库存自4月份开始积压，5月聚合工厂库存压力继续增大，企业多降负缓解库存压力，对己内酰胺需求减少，高价再次回落。

　　第三波上涨为6月初至今。上行动力也是成本和供应端，前期预期纯苯6月份有所回落，但纯苯市场易涨难跌，6月底价格再次反弹至8150元/吨，加之己内酰胺企业在亏损加深情况下开工积极性下降，企业检修降负较多，场内供应偏紧，价格再次回升。至6月28日，华东市场己内酰胺价格涨至14000元/吨承兑送到，略高报价14200元/吨，价格继续探涨中。

　　总体来看，2021年上半年己内酰胺的上行动力主要是成本端，供应方面由于下游PA6聚合工厂新产能投放仍高于己内酰胺新产能投放，己内酰胺供应相对紧平衡也给上半年己内酰胺形成支撑，终端需求跟进则相对迟缓，下游环节盈利困难形成制约。整体来看，在成本支撑下，己内酰胺价格底部提升，但在需求制约下，高位上行也存压力，博弈局面一时难破。

　　1.2 2021年1-6月国际市场回顾

　　2021年上半年亚洲己内酰胺市场价格上涨。上涨动力主要也是成本和供应端支撑，由于疫情和原材料影响，亚洲己内酰胺整体供应偏紧，自春节之后价格快速上涨，后期维持高位运行。截至6月28日，CFR远东2032美元/吨，较年初上涨465美元/吨，涨幅29.62%；CFR东南亚2125美元/吨，较年初上涨575美元/吨，涨幅37.10%。

　　2.2021年1-6月供需数据分析

　　2.1 2021年1-6月供应分析

　　截至2021年6月底己内酰胺全国总产能增长至463万吨，较2020年第产能增加33万吨。2021年1-6月份己内酰胺产量206.87万吨，较2020年上半年产量增加46.53万吨，增长29.02%。

　　2021年上半年己内酰胺新增产能30万吨，其中福建申远2021年增加20万吨、内蒙古庆华2021年6月新投产10万吨己内酰胺。

　　2021年上半年己内酰胺总产量206.87万吨，较2020年上半年产量增加46.53万吨，增长29.02%。上半年己内酰胺产量增长明显， 2020年上半年尤其是2-4月份受到疫情影响，国内生产和需求受到限制，导致己内酰胺产量较低。而2021年一方面自2020年下半年以来随着疫情影响减弱并且国内生产与需求恢复效果显著，己内酰胺产量已逐步提升。2021年上半年己内酰胺和PA6聚合都有新产能继续释放，支撑了己内酰胺产量和需求量的继续增长。

　　进出口分析

　　2021年1-5月己内酰胺累计进口量6.33万吨，同比减少31.95%。2021年由于国外由于持续受到疫情等因素影响，己内酰胺生产恢复缓慢，装置生产不可抗力频繁，加之原料纯苯价格高企，己内酰胺开工偏低供应减少情况下，国外货源价格高企，己内酰胺进口料缺乏价格优势，进口量明显下降。

　　2021年1-5月己内酰胺累积出口量689.54吨，同比增加451.24%。随着国内供应的增加和国内外价差的改变，己内酰胺出口量略有增加，不过己内酰胺仍以国内消化为主，出口量依旧很少。

　　2.2 2021年1-6月需求分析

　　2021年1-6月PA6切片产量207.27万吨，较2020年上半年增加47.51万吨，增幅29.74%。同比增幅较高，同样因为2020年受到疫情影响上半年产量处于低位，2020年产量基数较低。另一方面2021年PA6聚合依旧新增产能继续投放，也支撑了产量的持续增长。

　　2021年上半年下游PA6聚合产能继续增加，1-6月份PA6产能共增加39万吨至目前PA6聚合总产能567万吨。其中，福建恒申21万吨于1-2月投产；威名石化10万吨1月份投产一条线，5月投产一条线；华峰8万吨5月份起投产。

　　2021年1-6月己内酰胺企业库存多维持较低位置，从己内酰胺和PA6聚合产能以及上半年开工情况来看，多数时间内己内酰胺处于紧平衡状态，己内酰胺企业库存相对较低。

　　4. 2021年1-6月利润分析

　　2021年1-6月己内酰胺平均利润169.88元/吨，2020年上半年受到疫情影响企业亏损，2021年1-3月份己内酰胺盈利尚可，4月以后也进入亏损局面。6月份己内酰胺亏损继续加剧。

　　5. 2021年7-12月趋势预测

　　5.1供应趋势预测--供应趋于宽松

　　从目前统计的己内酰胺和PA6聚合扩能计划来看，2021年下半年己内酰胺扩能计划仍有80万吨，PA6聚合只有15万吨计划新投产。不过一方面己内酰胺扩能受到原料环己酮供应限制，另一方面新增产能投放也需要时间周期，因此预期下半年供应实际增量也可能有所减少。不过整体来看，2021年下半年己内酰胺的供应将较上半年宽松。

　　5.2 需求趋势预测--当前领域多为存量竞争，新亮点仍未可知

　　从目前终端需求领域来看，上半年表现较好的是高速纺领域尤其是高速纺消光切片和帘子布领域。

　　下半年来看，纺织需求仍有一定的弹性，秋冬季订单或尚可期待，不过由于终端纺织企业备货提前，以及因受到国外疫情控制的不同步性，今年外单需求季节规律弱，纺织需求有可能出现淡季不淡、旺季不旺的情况。国外疫情的反复、海运费高以及后期区域内需求增加，区域间需求流转减少等情况，也是后期外贸需求面临的困难。

　　工塑方面，一方面汽车缺芯的情况暂无解决时间表，另一方面随着疫情的恢复，宅家经济带动的小家电需求高峰已过，2021年工塑需求相对疲软。帘子布方面在经历了上半年需求强劲增长以后，随着汽车产销的回落，下半年帘子布需求也有转弱风险。其他小领域目前表现平稳为主，从当前情况来看，终端需求亮点不多，若后期缺乏新增亮点，需求增速可能仍低于供应增速，中间环节的竞争和供需结构调整将继续。

　　5.3 价格趋势预测--低利润≠低价格

　　下半年随着己内酰胺新增和扩产产能的逐步投放，己内酰胺行业的竞争也将加剧。若得不到需求端的持续性改善支持，己内酰胺和聚合环节低利润或者亏损的情况将可能持续。但低利润并不一定等于低价格，价格的绝对值要视成本和利润综合考虑。

　　2021年原料纯苯价格不断攀升，加之煤炭、液氨等价格也处于高位，己内酰胺整体成本提升。从纯苯的供需基本面来看，2021年纯苯整体供应偏紧，或许全年纯苯走势易涨难跌。而从大宗商品的整体趋势来看，2021年在大宗商品价格大幅上涨，叠加了供给、需求和流动性多方因素，对于后期大宗商品的价格既有基于原油持续上行的高位坚挺看法，也有已临近高点的看法。

　　目前我们经济处于滞胀阶段，原料价格持续上涨，然高价向下传导阻力较大，中间环节的利润一压再压。中间环节利润压缩将限制开工积极性，从而以需求减少的结果反馈到上游原料端，但是由于美元流动性泛滥、全球商品通胀、局部供需缺口尚未完全恢复的情况存在，大宗商品价格拐点的到来可能仍需时间。

　　因此综合来看，预计2021年下半年己内酰胺继续面临成本高、需求弱的情况，产业内竞争趋于充分，价格的绝对值仍有或许高于上半年，但盈利能力预期更弱，企业的原辅料配套、规模化以及产业链优势将继续凸显。

　　6. 2021年上半年新闻大事记

　　全球最大的己内酰胺-尼龙一体化项目在福建全面推进

　　申远二期年产40万吨聚酰胺一体化项目正加紧建设，其中一条年产20万吨己内酰胺生产线已投产。恒申上下游产业链协同发展，距离申远二期不远，申马环己酮二期项目也在抓紧建设中，该项目是延伸申远己内酰胺产业链的重要环节，亦是申远产业园的重要组成部分。申马二期于2020年6月正式动工，截至目前已完成桩基建设，进入土建施工阶段。

　　广西恒逸120万吨己内酰胺-聚酰胺项目设计开工会举行

　　3月15日，广西恒逸新材料年产120万吨己内酰胺-聚酰胺产业一体化设计项目设计开工会在钦州港经济开发区举行。此次设计开工会的顺利召开，标志着聚酰胺行业120万吨级的巨型“航空母舰”在钦州港正式鸣笛启航。

　　商务部：继续对原产于美国等的进口锦纶6切片征收反倾销税

　　内蒙古庆华集团腾格里高新材料产业园 20万吨/年己内酰胺项目顺利投产

　　内蒙古庆华集团腾格里精细化工有限公司20万吨己内酰胺项目氨肟化装置于6月19日20时51分投环己酮、双氧水等原料，6月25日凌晨1时28分产出己内酰胺，装置运行平稳，产品质量符合优级品标准，实现了一次开车成功。达到同行业开工先进水平，填补了西北地区精细化工高端产业的空白。