昨日公布的美联储7月会议纪要引发全球金融市场波动。大多数与会者认为，美联储今年可能会达到缩减购债规模的“门槛”，年底之前可能启动缩减量化宽松政策。这次表态似乎比以往更为清晰，以致市场对于美国乃至全球金融市场流动性趋紧的担忧明显升温。隔夜美股尾盘大幅下挫，道指跌超380点。美债收益率持续重挫，黄金价格大幅下跌，全球原油期货价格也因为对疫情引发需求下降的担忧而连续下挫，创出近三个月新低。

　　昨日郑棉价格在连续创出三年新高后出现下滑，主力1月合约盘中最低跌至18000元/吨附近，伴随成交量增加，持仓量减少。今日开盘继续大幅下挫，最低跌至17805元/吨。市场在持续上涨之后出现回调。当前市场整体基本面环境未发生太大变化，下游纺织市场在棉价大幅上涨后出现成交缩减的情况，但棉纱价格易涨难跌，目前市场观望情绪有所上升。而在棉价今日继续大幅下跌后，预计市场对棉纱的采购或有所放缓，对棉花采购则视预期可能略增。

　　美联储缩减量化宽松政策曾经在2013年对市场造成巨大冲击，虽然仅持续了两个月的时间，但对市场的影响较大。从去年3月份起为应对疫情影响，美联储开始实施无限量的量化宽松政策，美国三大股指在美联储持续加大货币和财政投放力度的情况下创出历史新高，市场泡沫积聚。今年以来美联储货币政策转向的讨论从年初以来持续不断，从市场预期与美联储表态背道而驰，美联储内部分歧较大，到目前的联储内部似乎接近达成一致，但美联储在实际缩减上的操作预计仍将较为谨慎。

　　从最新会议纪要看，部分委员强调，缩减资产购买规模并不等于收紧货币政策立场，只是暗示“将以较慢的速度提供额外的货币宽松政策”。美国新冠疫情仍然肆虐，经济复苏存在变数，目前面临的通胀压力有所上升，因此货币政策仍会在经济复苏和抑制通胀方面寻求平衡。从当前我国下半年的货币政策来看，整体基调仍维持稳定，但在疫情不确定性及外需可能增长放缓的情况下，预计结构性将趋向宽松。整体货币和资金市场环境对于市场棉花价格的抑制作用有限，但是从后期整体经济复苏速度和宽松程度来看，受到疫情等不确定性因素的影响，对于棉价的支撑作用将有所减弱。