美国运动品牌锐步的交易基本尘埃落定，已经提交IPO申请的Authentic Brands Group(简称ABG)成为品牌新东家，这意味锐步品牌将时隔逾十五年重回美国投资者怀抱。

　　ABG收购锐步的逻辑简单，不但壮大公司品牌组合，利用公司巨大品牌数量和投资资源形成共赢，公司不仅仅由奥尼尔这样的股东、贝莱德这样的知名基金投资者，还有商业地产运营商博枫和西蒙，上述四方，任何一方都可以与锐步形成协同效应。

　　锐步在阿迪达斯手中未能体现潜力，即使耽误了逾十年后，至今仍能位列全球十大运动品牌行列，可见其仍有巨大的品牌基础，而交易在补充ABG品牌组合同时，可以提升ABG的IPO估值，即使未来继续经营不善，仍可以再次出售，而交易的代价完全可以在IPO以及未来的过程中得到弥补，至少其两大地产股东会因此受益。

　　ABG的收购逻辑非常清晰，那么此前被认为可能参与竞标并最终收购锐步的中国体育巨头安踏为何在过程中消失？这个逻辑又是什么呢？

　　去年底锐步出售传闻爆出，到今年初阿迪达斯确认会考虑出售锐步，安踏一直都是德国公司交易对手的大热门。

　　作为中国最大的体育运动用品零售商，安踏在中国几乎没有本土对手，该公司过去几年一直在扩张的国际野心通过亚玛芬的交易得到一定程度的彰显，但是在安踏代表的大众运动品牌、FILA斐乐代表的休闲运动生活方式品牌、亚玛芬代表的高端户外运动品牌之外，安踏仍需要一个可以与NIKE和Adidas正面竞争的高端运动品牌，一度传闻安踏有意收购的PUMA彪马品牌，过去几年在开云手中借助运动风口的强势复苏，已经是目前难以成为单一标的公司，最终开云以股代息，分散了多数持股。

　　锐步显然是市场上独一无二的标的，但是此前传闻中10亿欧元的估值最终翻倍，同样显示锐步仍然极具价值，但是21亿欧元的价格，对于目前负债率在亚玛芬交易后已经大幅飙升的安踏集团来说则较为沉重。

　　更重要的一点是3月底的新疆棉风波中，安踏不仅仅看到的本土品牌的潜力，同时看到了国际品牌面临的风险。

　　最新的耐克、阿迪达斯、迅销和海恩斯莫里斯的财报都显示，上述四大巨头遭遇巨大的冲击，即使目前四间公司都号称是短期冲击，但亦会令投资者抱持更加谨慎的态度，因此与其高价与ABG竞争，并承受比以往更大的风险，转而用资金投资“国货”安踏品牌本身可能是更好的选择。

　　因此在上月初锐步的竞购中安踏未参与其中，但同时发布了安踏品牌的五年中期计划和24个月的赢领计划，而总投资仅为40亿元。

　　回顾曾经的绯闻对象彪马如今160亿欧元的市值，未能收购锐步对于安踏可能是一个巨大的遗憾，但是21亿欧元的价格以及新增的风险最终让安踏必须承受这个遗憾，这意味着安踏集团的国际化扩张进程将会稍微放慢，但未来不一定没有新的机会，毕竟锐步是兜兜转转再次回到美国。