第一纺织网8月26日（记者　martin　报道）：申洲国际集团控股有限公司（以下简称“申洲国际”）今天（8月26日）发布2021年半年报，报告期内，公司实现营业收入113.69亿元，同比增长11.09%，母公司拥有人应占净利润约为22.26亿元，同比下降约11.4%。

　　对于业绩变动的原因，申洲国际解释称，一是报告期内，疫情对全球消费需求影响减弱，公司订单需求有较好增长，二是公司的产能规模扩大及产能利用率较同期有明显提高，而净利润下跌则是因为非经营性的其他收入减少及汇兑亏损增加所致。

　　分产品看，

　　运动类产品实现营业收入80.7亿元，与上年同期相比增长7.4%，其增长主要来自于欧洲市场和美国市场的运动类服装消费需求上升。

　　休闲类产品实现营业收入22.06亿元，与上年同期相比增长15.0%。主要是自于中国市场的休闲类服装需求增加所致。

　　内衣类产品实现营业收入7.82亿元，同比增加约25.6%。主要是来自于日本市场的内衣采购需求增加所致。

　　其他针织品实现营业收入3.1亿元，同比增加约72.4%。主要是报告期内包括口罩产品收入2.12亿元。

　　报告期内，申洲国际继续推进海外扩产和国内提效相结合，并取得了理想的成绩，海外工厂边防疫边生产，且新产能建设进展顺利，国内工厂的产能利用水平得到明显提高，国内面料工厂的织布工序也启动了规模化的更新改造。

　　分地区看：

　　截至报告期末，欧洲市场的营业收入为21.41亿元，同比增长11.7%，主要系来自于欧洲市场的运动类服装采购需求上升所致。

　　截至报告期末，日本市场的营业收入20.11亿，同比增长3.0%，主要系日本市场的内衣类服装和休闲类服装消费需求增加及受运动类服装的需求减少影响所致。

　　截至报告期末，美国市场的营业收入17.59亿元，同比增长21.3%，主要是来自于美国市场的运动类服装需求增长所致。

　　截至报告期末，申洲国际包括韩国、俄罗斯和台湾地区等其他市场的营业收入达21.51亿元，同比增长5.3%。主要系销往韩国、俄罗斯等市场的休闲类服装和内衣类服装增加所致。

　　截至报告期末，申洲国际在中国国内市场的营业收入同比增长15.1%，其中，成衣营业收入32.18亿元，同比增长15.5%，主要是国内市场服装消费需要上升所致。

　　截至报告期末，申洲国际员工达94400名，期间，员工成本总额（包括管理及行政人员）占申洲国际营业收入的32.4%，

　　在投资方面，截至报告期末，申洲国际在柬埔寨金边市的新建制衣工厂已累计投入约2.40亿美元，该项目包括厂房及宿舍工程之完工进度已达90%以上，主要用于建造下游制衣设施（包括进行剪裁、缝制、印花、刺绣、包装及水洗等工序），此外，申洲国际于2019年年底在越南兴建一座成衣生产设施，截至目前，土建工程已基本完成。

　　申洲国际表示，当前，疫情对全球供应链的影响进一步加大，虽然全球服装的消费需求有恢复增长趋势，但受疫情影响，短期内供应链的产能不足，将影响品牌商的采购计划和市场投放。为此，申洲国际将将进一步优化供应链的上下游工序在不同基地的配套，以确保各基地的供应链相对稳定，并能较快响应客户的订单需求，及更好符合所在国签订的自由贸易协定对原产地证的要求，降低客户的进口关税成本。

　　申洲国际还将进一步推进生产自动化和管理数字化水平，提升总部对海外基地的远程管控能力。同时，申洲国际将进一步扩大新产品的种类，包括加强对一些户内高功能性的运动类产品的开发，为获取更大的市场份额做好安排。

　　华创证券分析师胡琼方表示，2008年金融危机之后，随着我国劳动力成本抬升，成衣生产环节南迁至东南亚或迁移至我国内陆城市，申洲国际也继续在柬埔寨、越南建立工厂并为Nike、Adidas、PUMA、UNIQLO等设立单独的工厂，申洲国际的发展是顺应产业迁移大势、瞄准需求端运动服饰的结构性方向的历程。

　　观察来看，申洲国际诞生之初就放弃做竞争激烈的中低端市场而是专注在要求较高的高端日本市场，此后又转向利润率更高的运动服饰细分赛道，同时注重环保投入、通过技术升级与改造持续为品牌商创造长期价值，解决服装生产的核心问题。由此也让申洲“无视”行业发展的低谷期获得长期稳定的增长。

　　在胡琼方看来，顺应时势、瞄准需求方向，全环节布局、高标准质量控制，奠定了申洲的核心竞争力——又快又好地响应客户需求，且不断提升技术含量、解决生产的劳动密集和污染重、能耗大的关键问题，由此来看，这也是申洲国际长期创造价值的核心。

　　海通证券研究员梁希也指出，从申洲国际的发展历史来看，连续把握住了运动服市场的成长、中国市场的蓬勃、越南等新兴东南亚制造地先发优势，多方面布局有潜力的产品品类、下游客户和生产基地，公司有先期的储备后，市场一旦发生变化，公司有能力及时调整，对终端有良好需求的消费品进行研发准备，对终端消费者认可度高的品牌进行早期对接，克服了作为中游制造商在依赖客户，随客户订单的变动而造成业绩波动的弱点。

　　与此同时也要看到，作为劳动密集型行业的服装制造行业，大量的劳动工人协助从事基础的制造工作，随着生产规模的增加工人数量会增加，管理半径加大，同时随人工成本增长，整体成本压力提升，在梁希看来，通过科技和工艺的改善，可以减缓对熟练工人的依赖，同时提升生产效率，财报也显示，2019年底，申洲国际员工数量达到8.57万人，2013-2019年员工数量复合增长7.0%，人均创收从2013年的18万元增加至2019年26万元，复合增速为7.0%（同期公司收入复合增速为14.5%）。

　　公开资料显示，申洲国际是全球最大的纵向一体化针织制造公司。公司集织造、染整、印绣、剪裁缝制等多重工序为一体，主要生产运动服、休闲服为主的大众服饰，目前已与全球知名客户建立了稳固的合作伙伴关系，如NIKE、ADIDAS、PUMA、UNIQLO等，公司于2005年前后开始布局东南亚产能，现已在国内及越南、柬埔寨均布局纵向一体化的生产基地。

　　财报显示，2020年在疫情影响的大环境下，申洲国际凭借其纵向一体化产能布局，订单调整灵活以及产能分配机变的优势下订单逆势增长，2020年，公司实现营业收入230.62亿元，同比增长1.65%；净利润51.07亿元，同比增长0.23%。

　　截至第一纺织网今天晚间发稿前，申洲国际收报162.000港元/股，跌幅5%，市值2438亿元。（第一纺织网　martin）