一、供需错配 库存累积

　　1.限电影响减弱 整体开工上升

　　伴随国家对 煤炭价格调控收效，自10月底以来，国内限电影响便开始逐步转弱，大部分企业陆续恢复正常生产，进入11月份，除个别工厂仍减产控电外，市场已鲜有限电传闻，10月底至11月初，再生中空整体开工水平明显上升，11月份再生中空平均开工水平已经恢复至70%以上，较10月初上升15%左右。

　　2021年主产区再生中空企业开工水平统计图片

　　2.下游需求偏淡 消化周期仍未结束

　　近期，伴随限电利好支撑减弱，大宗化工品价格进入回调阶段，下游心态转空，多避险观望。且9月底10月初涨价期间，下游皆已备货，近期集中消化周期仍未结束，虽近期天气转冷，仿羽绒下游需求略有增加，但双十一订单表现一般的情况下，整体对再生中空市场支撑有限。

　　3.企业出货乏量 库存累积

　　综合来看，目前再生中空供应增加，而需求遇冷，整体供需错配明显。据了解，供需矛盾下，本周企业出货乏量，产销水平仅有50%-70%，库存水平逐步累积，目前企业库存已由限电期间的低位库存或者无库存状态，上升至目前偏中间位置的库存水平。

　　2021年主产区再生中空企业库存水平变

　　二、再生中空走势偏弱

　　本周，再生中空延续下跌走势，截至今日收盘，浙江地区三维再生中空加硅含税主流商谈价格参考7200-7500元/吨，环比下跌3.95%；江苏地区三维再生中空加硅含税主流商谈价格参考7000-7200元/吨，环比下跌5.41%。本周，虽上游原料再生PET价格波动有限，但整体支撑仅体现在对市场低价方面，伴随场内供需矛盾持续，以及原生中空价格走跌，再生中空多空承压，区间重心继续弱势下移。

　　三、回暖仍需等待

　　综合市场消息面来看，虽短线原料再生PET气氛偏空但预计下周价格波动有限，仍将对场内低价存一定支撑；供应方面，下周虽东北及山东某企业生产存恢复预期，但疫情、环保等多方面影响下，预计整体开工增加有限；虽冬日，下游服装填充行业需求向好，但整体集中并不明显，下游需求有待继续提振，场内高位或继续承压向中低位靠拢，再生中空整体回暖之路漫漫，较长的消化周期过后，机会或将在11月中下旬，或12月上旬出现，建议企业控好库存，灵活出货。