成本转向：原辅料价格近期均下跌

　　近期商品市场大幅下跌，己内酰胺原辅料价格全线下滑。至11月19日， 华东纯苯价格6875元/吨、合成氨3850元/吨，双氧水价格1560元/吨、硫酸750元/吨，较10月中旬价格跌幅分别为19.12%、23%、33.62%和21.05%。

　　供应增加：10-11月份 己内酰胺供应集中释放图片

　　目前国内己内酰胺增长至533万吨，2021年产能增长率达到23.09%。10月至11月，山东华鲁恒升30万吨投产、鲁南30万吨逐步投产、神马一期扩能后重启、阳煤扩能后逐步重启，己内酰胺新产能集中释放，场内供应量增加，竞争加剧。

　　己内酰胺价格快速下跌：跌幅14.2%图片

　　在成本和供应双重压力下，己内酰胺价格也快速下跌，至11月19日华东市场己内酰胺现货价格跌至13800-14000元/吨承兑送到，较10月高点下跌2300元/吨，跌幅14.20%。

　　近期市场整体气氛偏空，下游接单更显谨慎。目前部分新进入企业销售渠道尚不稳定，低价出货对市场冲击较大，现货市场价格重心不断下跌。后期需关注的因素主要有：

　　1.成本能否逐步趋稳

　　目前纯苯价格下跌多受苯乙烯带动。苯乙烯因大装置重启及后续新增产能计划投产带来的供应量骤增，激发业者利空情绪，提前压低价格。因而尽管苯乙烯社会库存连续两周下降，但其价格快速下滑。受苯乙烯价格下跌带动，华东纯苯同步跟跌。后市来看，苯乙烯装置重启，价格上可能会继续利空纯苯。但重启装置的对纯苯的消费量又会在中长线利好需求。此外，纯苯供需基本面好于苯乙烯，近期跌幅内含有恐慌情绪下超跌成分。因而预计纯苯继续下跌幅度有限，后期华东市场有望在小幅下跌后进入盘整格局，纯苯价格或在6500-6800止跌企稳。

　　2.后期己内酰胺生产积极性

　　随着价格的持续下跌，己内酰胺盈利能力下降，部分高成本企业已经亏损，但仍有部分装置计划重启，山西阳煤二线、南京东方二线以及浙江巨化装置计划于近期重启，若以上装置按时重启，己内酰胺供应将继续呈现宽裕局面，价格重心可能继续下探，目前部分业者预期己内酰胺或在13500承兑送到附近逐步趋稳。

　　3.需求端能否积极入场采购

　　随着各地区限电放松，下游生产积极性有所改善，PA6聚合开工负荷近期提升至65%附近，较前期低位提升；锦纶长丝开工负荷也提升至69%附近。但由于后道支撑有限，在缺乏补单的大环境中，织造、印染开工再度下滑，需求整体仍不乐观。加之原料持续下跌，下游原料采购愈发谨慎，纺丝以及切片11月份销售均清淡。下游等待企稳后逐步入市采购，若对后期市场继续看空，该采购时间也可能推迟至12月份。