12月1日，中国储备棉管理有限公司发布公告：综合考虑当前棉花市场形势，经有关部门同意，自2021年12月1日起暂停第二批中央储备棉投放。如果后期棉花市场出现较大变化，将根据市场形势和调控需要，适时重新启动中央储备棉投放。消息公布后，郑棉期货棉花主力合约价格快速拉升超2%，达20800元/吨，随后维持偏多振荡。那么，储备棉的暂停投放会对市场产生什么影响？未来棉价走势如何？

　　利好新棉销售

　　“新疆500万吨的皮棉有救了，做新疆棉花产业链的千万个企业有希望了。”在储备棉暂停投放的消息发布后，某轧花厂工作人员发朋友圈这样表示。暂停储备棉投放，意味着市场上短期内棉花供应减少，新棉将成为主要的供应资源，这对公告发布前连续三日大跌的郑棉期货无疑是一种支撑。

　　“储备棉投放旨在保证国内棉花现货市场有效供给，稳定棉花市场价格，为下游纺织企业提供更多可选择的棉花资源。”业内分析师提到，近期由于国内棉花期现货价格大幅下跌，短期行情波动较为剧烈，适时暂停储备棉投放，有利于稳定市场恐慌情绪，平抑市场价格的不理性波动。

　　据了解，今年储备棉投放分两批进行。第一批分两个阶段：第一阶段7月5日~9月29日，轮出总量63.08万吨，成交量63.08万吨，成交比例100%，非常火爆；第二阶段10月8日~11月9日，累计成交总量39.56万吨，成交率61.19%。由于棉花品质较差，市场认可度较低，成交率下降，因此第二批投放中引入进口棉，以满足市场对高品质棉花的需求。第二批计划投放量60万吨，截至11月30日，实际投放量为26.55万吨，成交量为17.68万吨，平均成交率66.59%。

　　11月底，随着新冠奥密克戎变异的出现，市场恐慌情绪加剧，引发棉价连续下跌，伴随着暂停中央储备棉投放的利好出现，多头借力开启反击，那么后续棉花走势到底如何？

　　抑制下跌空间 

　　业内分析师指出，当前供需形势偏多，后市棉价下跌空间有限。从棉花现货市场价格来看，目前国内棉花现货收购价较前期有所回落，截至11月30日，新疆机采棉籽棉收购价为9.1元/公斤，成本支撑力度较前期有所减弱，但仍然不可忽视。与此同时，国内棉花期现货基差目前仍处于高位，将抑制期货价格的下跌空间。

　　从国内棉花市场供需来看，2021/2022年度国内棉花产量同比下降幅度较大，国内产需缺口扩大，对进口依赖度提升，整体供需形势偏多。同时，棉花经过两批中央储备棉投放，国储库存下降预期增大，存在补库的潜在可能。“预计后市棉花期价下跌空间有限，在挤压出一定的泡沫成分后，期价重归区间振荡行情的可能性较大，不过振荡重心将可能较前期有所下移。”分析师说到。

　　也有业内人士分析表示：“储备棉自12月1日起暂停投放，我们预估原因是棉价下跌抛储的原本意愿已经达到，且储备库本身棉花量不大，需要保留一部分。当前，南疆地区手摘棉收购价持续下调，少部分地区收购均价还保持在10元/公斤左右，大部分地区基本已经降至10元/公斤以内，集中在9.4元/公斤~9.9元/公斤。机采棉收购价波动较大。在棉花价格大幅下跌后，下游客户对于棉纱价格有了一定的降价预期，客户多以观望为主。市场上贸易商表示，虽然目前报价，较为稳定，但实单多有让利。短期棉价仍未止跌，空单继续持有。”

　　业内人士认为，虽然本次暂停投放储备棉符合市场预期，在急速下跌的行情中暂稳了市场恐慌的情绪。但目前市场利多支撑较少，在郑棉基本面有所弱化，近日棉纱价格持续下跌，部分纺企封盘不报价，走货持续放缓，下游持续转弱的背景下，本次反弹高度不宜过分看高。

　　“储备棉暂停投放，将在短期内对棉花现货市场提供一定的需求支撑。而在当前较大的期现价差之下，郑棉短期内上涨概率较大，棉花行情止跌回稳或略有上涨，对当前整个产业链市场来说是相对积极的信号，尤其对企业在春节前的补库进程有一定的促进作用。不过长期来看，在疫情反复、需求预期转弱影响下，郑棉预计仍偏弱运行，后期需关注春节前下游企业备货进度。”专家说到。