2021年12月份以来，国内外棉花价格震荡反弹，内外棉价差再度扩大。外纱价格坚挺，国产纱价格走势较弱，纱棉价差明显缩小。

　　一、价格走势

　　（一）国内外棉价震荡上行

　　1月10日，国家棉花价格B指数21666元/吨，较12月初上涨1073元/吨，郑棉期货主力合约20926元/吨，较12月初上涨781元/吨，国际棉花M指数（折1%关税人民币进口成本）20300元/吨，较12月初上涨330元/吨，ICE棉花期货主力合约结算价115.63美分/磅，较12月初上涨7.18美分/磅；内外棉价差1352元/吨，环比扩大729元/吨。

　　（二）国产纱价格下跌  外纱价格坚挺

　　1月10日，中国32支普梳纯棉纱28439元/吨，较12月初下跌1752元/吨；印度32支普梳纯棉纱31633元/吨，较12月初上涨1752元/吨；越南32支普梳纯棉纱29528元/吨，较12月初下跌297元/吨；印度尼西亚32支普梳纯棉纱29902元/吨，较12月初上涨178元/吨；巴基斯坦21支普梳纯棉纱25892元/吨，较12月初上涨19元/吨。

　　（三）纱棉价差缩小  涤棉价差扩大

　　1月10日，国内纱棉价差6773元/吨，环比缩小2087元/吨；涤棉价差14520元/吨，环比扩大881元/吨（表3、图4）。

　　二、供需状况

　　（一）全球棉花产量和消费量同时调减

　　美国农业部（USDA）2022年1月份发布的数据显示，2021/22年度，全球棉花产量2633.6万吨，环比减少13.2万吨，同比增加201.5万吨；消费2705.1万吨，环比减少0.6万吨，同比增加73.4万吨；期末库存1850.8万吨，环比减少15.8万吨，同比减少74.2万吨。

　　（二）国内新棉销缓慢 纺纱产量下降

　　按照国内棉花预计产量580.1万吨（国家棉花市场监测系统2021年12月份预测）测算，截至1月13日，全国累计交售籽棉折皮棉574.7万吨，同比减少13.6万吨，其中新疆交售526.2万吨；累计加工皮棉547.6万吨，同比减少28.9万吨，其中新疆加工505.6万吨；累计销售皮棉143.2万吨，同比减少160.7万吨，其中新疆销售121.8万吨。

　　根据Wind数据显示，截至11月底，全国棉花商业库存为455.21万吨，环比增加171.57万吨，同比减少1.86万吨；新疆棉花商业库存为363.5万吨，环比增加167.16万吨，同比增加3.84万吨。

　　2021年11月，我国纺纱产量266万吨，同比下降0.9%；2021年9-11月，我国累计纺纱产量750万吨，同比下降1.0%。

　　三、进出口贸易

　　（一）中国

　　1、中国棉花进口

　　2021年10月，我国棉花进口6.26万吨，同比减少14.6万吨，同比减幅69.9%。2021年9-10月，我国棉花进口13.61万吨，累计同比减少28.2万吨，累计同比减幅67.5%。

　　2021年9-10月，我国棉花进口主要来源国为：美国（49.2%），巴西（14.1%），贝宁（7.5%），苏丹（5.7%），澳大利亚（5.2%），印度（5%），科特迪瓦（4.2%），布基纳法索（2.5%）。

　　其中，进口占比同比增加的国家或地区为：巴西（+6%），贝宁（+5.2%），科特迪瓦（+4.2%），苏丹（+3.9%），布基纳法索（+0.4%）；进口占比同比减少的国家或地区为：美国（-17%），印度（-4.1%），澳大利亚（-1.6%）。

　　2、中国棉纱进口

　　2021年10月，我国棉纱进口14.8万吨，同比减少2.1万吨，同比减幅12.4%。2021年9-10月，我国棉纱进口33.56万吨，累计同比减少1.1万吨，累计同比减幅3.2%。

　　2021年9-10月，我国棉纱进口主要来源地为：越南（43.1%），印度（18%），乌兹别克斯坦（12.4%），巴基斯坦（12.3%），印度尼西亚（4.5%），中国台湾（3%），马来西亚（2.7%）。

　　其中，进口占比同比增加的国家或地区为：印度（+5.8%），巴基斯坦（+1.3%），乌兹别克斯坦（+0.9%）；进口占比同比减少的国家或地区为：越南（-4.7%），中国台湾（-2%），马来西亚（-1%），印度尼西亚（-0.5%）。

　　3、中国服装出口

　　2021年10月，我国服装出口155.7亿美元，同比增长39.0亿美元，同比增幅33.4%。2021年9-10月，我国服装出口313.69亿美元，累计同比增长59.1亿美元，累计同比增幅23.2%。

　　2021年9-10月，我国服装出口主要目的地为：美国（23.8%），日本（9.4%），韩国（4.4%），英国（4.2%），德国（3.4%），吉尔吉斯斯坦（3.1%），法国（2.8%），马来西亚（2.7%）。

　　其中，出口占比同比增加的国家或地区为：美国（+2.2%），吉尔吉斯斯坦（+1.9%），马来西亚（+1.3%），德国（+0.2%），法国（+0%）；出口占比同比减少的国家或地区为：英国（-1.3%），日本（-1%），韩国（-0.1%）。

    （二）美国棉花出口

　　2021年10月，美国棉花出口9.85万吨，同比减少16.3万吨，同比减幅62.3%。2021年9-10月，美国棉花出口22.07万吨，累计同比减少24.0万吨，累计同比减幅52.1%（图12）。

　　2021年9-10月，美国棉花出口主要目的地为：中国（26.1%），墨西哥（15.1%），巴基斯坦（10.2%），土耳其（10.1%），越南（8%），孟加拉国（6.4%），印度（3.7%），萨尔瓦多（3.5%）。

　　其中，出口占比同比增加的国家或地区为：墨西哥（+9.3%），土耳其（+6%），巴基斯坦（+3.1%），萨尔瓦多（+2.4%），印度（+1.5%），孟加拉国（+1.2%）；出口占比同比减少的国家或地区为：中国（-15.9%），越南（-9.4%）。

　　（三）印度

　　1、印度棉花进口

　　2021年9月，印度棉花进口1.58万吨，同比增长0.1万吨，同比增幅5.3%。。

　　2021年9月，印度棉花进口主要来源国为：美国（41.2%），澳大利亚（40.5%），马里（3.5%），埃及（3.3%），瑞士（2.1%），喀麦隆（1.9%），德国（1.8%），新加坡（1.3%）。

　　其中，进口占比同比增加的国家或地区为：澳大利亚（+39.8%），美国（+15.9%），马里（+3.5%），喀麦隆（+1.9%），德国（+1.1%）；进口占比同比减少的国家或地区为：埃及（-19.4%），瑞士（-3.9%）。

　　2、印度棉花出口

　　2021年9月，印度棉花出口4.69万吨，同比减少2.9万吨，同比减幅38.5%。

　　2021年9月，印度棉花出口主要目的地为：孟加拉国（74%），越南（10.4%），印度尼西亚（7.1%），中国（2%），毛里求斯（1.9%），台湾（1.6%）。
其中，出口占比同比增加的国家或地区为：孟加拉国（+32.6%），印度尼西亚（+5.2%），毛里求斯（+1.6%），台湾（+1.2%）；出口占比同比减少的国家或地区为：中国（-36.2%），越南（-3.6%）。

　　3、印度棉纱出口

　　2021年9月，印度棉纱出口12.42万吨，同比增长3.0万吨，同比增幅31.2%。

　　2021年9月，印度棉纱出口主要目的地为：孟加拉国（40.3%），中国（26.3%），秘鲁（3.7%），葡萄牙（3.7%），埃及（3%），韩国（2.7%）。
其中，出口占比同比增加的国家或地区为：孟加拉国（+15%），中国（+7.4%），韩国（+0.3%）；出口占比同比减少的国家或地区为：秘鲁（-5.4%），葡萄牙（-3.8%），埃及（-1.7%）。

　　（四）澳大利亚棉花出口

　　2021年10月，澳大利亚棉花出口9.83万吨，同比增长7.4万吨，同比增幅301.2%。2021年9-10月，澳大利亚棉花出口21.64万吨，累计同比增长17.7万吨，累计同比增幅455.5%（图20）。

　　2021年9-10月，澳大利亚棉花出口主要目的地为：越南（48.4%），印度尼西亚（21.8%），巴基斯坦（5%），泰国（4.5%），土耳其（4.5%），印度（3.3%）。

　　其中，出口占比同比增加的国家或地区为：越南（+46.6%），印度尼西亚（+8.4%），巴基斯坦（+3.7%），土耳其（+3.7%），泰国（+3.6%）；出口占比同比减少的国家或地区为：印度（-2.7%）。

　　（五）巴西棉花出口

　　2021年11月，巴西棉花出口16.64万吨，同比减少16.7万吨，同比减幅50.1%。2021年9-11月，巴西棉花出口50.97万吨，累计同比减少22.4万吨，累计同比减幅30.5%。

　　2021年9-11月，巴西棉花出口主要目的地为：中国（35.3%），越南（14.9%），土耳其（13.6%），孟加拉国（11%），巴基斯坦（8.4%），印度尼西亚（7.3%），马来西亚（3.7%），韩国（3.2%）。

　　其中，出口占比同比增加的国家或地区为：土耳其（+4.6%），孟加拉国（+2.5%），韩国（+0.4%）；出口占比同比减少的国家或地区为：巴基斯坦（-3.1%），越南（-2.8%），中国（-1.4%），马来西亚（-0.3%），印度尼西亚（-0.3%）。

　　四、宏观经济

　　（一）全球宏观概况

　　从全球范围看，12月份摩根大通全球制造业采购经理人指数（PMI）环比持平，除中国外，美国、欧元区、日本等主要经济体PMI环比下降。

　　12月份，国家统计局公布的制造业采购经理人指数（PMI）为50.3，环比上涨0.2个百分点，财新中国制造业采购经理人指数（PMI）为50.9，环比上涨1.0个百分点。

　　12月份，国家统计局公布的衣着类生产者价格指数（PPI）同比1%，涨幅较上月缩小0.2个百分点，同期衣着类消费者价格指数（CPI）同比0.6%，涨幅较上月扩大0.1个百分点。

　　（二）国内金融市场情况

　　2021年12月以来，上海银行间市场限拆放利率涨跌不一，中期利率小幅上升，短期利率有所下降，中长期利率则稳中有升。截至1月10日，上海银行间同业3个月拆放利率2.5%，较12月初上升0.6个基点。

　　2021年12月以来，人民币兑美元汇率稳中有升，1月10日，美元兑人民币中间价6.3653，较12月初升值40个基点。

　　（三）全球大宗商品价格走势

　　2021年12月以来，大宗商品有所反弹，截至1月10日，代表全球大宗商品价格走势的CRB指数收盘价为236.64，较12月初上涨8.36%。