2月份以来，ICE棉花期货持续振荡回调，主力合约自十一年高点129.37美分/磅连续回调，2月14日盘中低点一度跌破120美分，引发基金、投机商、涉棉企业短暂的恐慌，抛售情绪升温。美棉、巴西棉、澳棉、西非棉等船货/保税棉美金报价随ICE大幅回落而明显下调。

　　与ICE、美棉/巴西棉等报价触顶回落相反的是，印度国内S-6/J34等现货、MCX期货继续上涨，印度棉与主要竞争对手巴西棉、美棉的价差不断收窄，纱厂和贸易商询价、签约2021/22、2022/23年度美棉的热情预计升温。从棉花企业报价来看，目前港口保税印度棉M 1-5/32的基差13-14美分/磅（报价：ICE2205+基差），而2/3/4月船期美棉31-3/31-4 36/37基差19-20.25美分/磅，二者间价差收缩至5-7美分/磅，印度棉“物不美、价不廉”的特征愈发突出。