春节后国内，乙腈市场在经历首周沉寂、第二周阴跌之后，进入本周跌幅扩大，目前华东市场主流价格已至21000元/吨偏下，山东市场则已开始向20000元/吨靠拢，较节前市场相比跌幅达到1500元/吨。 乙腈价格下行背后主要逻辑在于供需基本面疲软，同时成本面缺乏支撑，也加重市场跌势。

　　自去年四季度以来，副产法乙腈集中扩能，科鲁尔二期及斯尔邦三期乙腈新产品均已释放，同时行业开机率始终保持在85%以上较高水平。与此同时，合成法乙腈企业也在高额利润刺激下保持较高负荷运行。春节前后国内乙腈生产量达到历年来的最高水平，但下游需求则处于相对停滞状态，尤其是北方冬奥会期间下游农药领域多数企业处于停工状态。节后乙腈企业库存表现上升，进入第二周之后部分企业出现胀库压力，从而促使其降价促销。

　　除了内需表现疲弱，乙腈出口订单也表现平平，目前印度等地需求表现不足，此外舱位难求、海运费等压力依旧存在。

　　基本面疲弱是导致价格下跌的直接因素，而成本面大幅下降，也在一定程度上加重市场跌势。合成法主要原料 醋酸价格在节后持续走低，尤其是进入本周之后跌幅扩大，目前山东市场价格已跌至3850元/吨，较节前下跌了1800元/吨。根据合成法对醋酸的消耗比例来测算，相当于合成法乙腈生产成本下降了3100元/吨，目前据估算合成法生产成本不足13000元/吨，利润相当丰厚。

　　醋酸价格下跌主要是供应量加大而需求跟进不足所致。接下来醋酸供应仍将偏向过剩局面，而下游多数消化合约为主，部分醋酸企业库存压力下将被动竞争跌价出货，因此价格仍存下跌空间，乙腈成本面难现利好支撑。

　　冬奥会结束之后，乙腈下游需求有提升表现，但短期内增量有限，且部分企业仍有原料库存待消化。同时出口需求尚不明朗，且仍存不稳定性，据悉印度地区亦有合成法工厂扩产。

　　而供应面来看，副产法企业有检修计划，其中山东海江及上海赛科一套装置均计划3月下旬开始停车检修30-40天，科鲁尔两条生产线则计划4月10日停车检修40天左右。但在3月下旬之前副产企业仍将保持较高负荷生产，同时利华益乙腈产品也将释放，天辰齐翔亦有投产计划，因此接下来一段时间乙腈供应量仍有增长表现，价格也将继续下跌。而此轮跌势或将持续到3月中旬附近，届时需要关注工厂库存及生产动向。