近期 PTA价格波动幅度较大，成本端的大幅调整占据主要因素。现阶段纺织原料价格波动较大谨慎态度明显，加之当前新订单依然较低，市场整体采购意愿呈观望趋势，致使聚酯端整体产销水平一般。而 国际油价受俄乌局势的影响价格大幅调整，PTA成本强势上涨，而终端需求传导不畅，使得PTA加工费压缩至负值。图片

　　截止3月9日，PTA加工费压缩至-13元/吨，核算上醋酸成本，加工费将压缩至-160元/吨上下。PTA加工费的大幅压缩一方面由于国际 原油价格大幅拉涨，布伦特价格一度攀升至127.98元/吨，同时PX市场相对偏紧，支撑价格大幅走强，成本端强势拉涨，而下游需求跟进乏力，PTA价格涨幅有限，使得加工费持续偏低。另一方面，PTA仍处于投产周期。近两年，PTA不断有新装置相继投产，供大于求的局面使得企业利润不断压缩，虽已有部分高成本装置陆续退出市场，但目前仍处供应过剩的周期，尚未完全有效地改善此局面，因此加工费自2月份以来不断被压缩。

　　加工费压缩，PTA工厂检修周期或延长

　　自2月底开始，受加工费持续低位，PTA部分工厂陆续释放检修、降负消息。目前逸盛大化225万吨装置已升温重启，而逸盛宁波200万吨重启时间推迟待定、逸盛新材料两套装置维持一套半运行、福海创450万吨3月初降至8成运行，仪征化纤35万吨装置于3月初停车、四川能投100万吨上周末起计划短停一周、恒力石化4号线按计划3月10日开始检修；另外扬子石化65万吨、珠海英力士125万吨装置在3月下旬均存检修预期；恒力石化1号线、嘉兴石化及海南逸盛等装置4月份存检修预期。PTA检修预期犹存，但加工费并未受检修的影响出现修复，因此不排除受加工费持续低位下，工厂的检修周期或出现延长。

　　当前织造开机率缓慢提升，原料成本端压力较大，且俄乌局势紧张下，出口阻力加大，下游多数织布工厂维持基本运营，终端市场整体表现中规中矩，沉闷的氛围自下而上传导。聚酯企业降价促销，近期虽小有成效，但聚酯工厂库存仍未明显好转，叠加各产品利润水平较低，不排除聚酯企业或存在减产，例恒逸、三房巷、荣盛等企业存在装置检修计划，具体检修情况将持续密切关注。

　　综合来看，俄乌局势仍在延续，伊朗问题落地也存不确定性，预计国际油价仍延续高位调整，而PTA受装置检修影响，供应端并未有明显增量，但聚酯受高库存、低利润的压力，或存减产预期，故后市PTA供需或趋于平衡。短线成本占据主导下，预计PTA市场价格延续高位调整，但上行空间有限。