第一季度，聚酯切片市场受 国际油价上涨推动，市场价格呈现震荡上行趋势；季度均利润处于盈亏线附近；季度产能利用率在87.04%；聚酯切片仍有部分应用于塑料领域，但在再生化纤领域暂无优势；有光切片供应减量，与半光切片价差进一步扩大。

　　一、价格篇

　　一季度，华东地区半光切片市场均价为6954元/吨，较2021年同期上涨1211元/吨，涨幅达21.09%。自2021年12月份起，受聚酯成本，尤其是国际 原油价格上涨支撑，聚酯切片市场步入上行通道，期间，聚酯切片市场价格在1月底、2月底和3月中旬出现回落，但价格基本跌到6800元/附近阶段性回调后，又重回上涨走势。截至3月29日，聚酯切片市场价格收盘在7200元/吨，较1月初上涨12.5%。

　　二、利润篇

　　第一季度，聚酯切片行业平均现金流仅在11元/吨，处于盈亏线附近。1月份现金流大致处于盈利状态，主要是因为工厂库存整体处于低位，加上对2022年市场需求存有希冀，月均利润在60-70元/吨，然春季之后，下游复工进度滞缓且暂无充裕订单加持，聚酯切片现金流由盈转亏，3月份跌至最低-395元/吨。一般来看，聚酯切片市场聚酯成本走势大致呈现正相关走势，但第一季度在市场需求疲弱压力拖累之下，在部分时间节点价格难以匹配成本涨幅，使得利润陷入亏损泥潭中不得自拔。以2月29日行情为例，工厂虽然挺价以修复加工费，但社会低价货源使得市场重心出现回落，现金流跌势难改。

　　三、开工篇

　　2022年1-3月份，聚酯切片产能利用率高达87.04%，哪怕春节期间也高达将近88%，主要是因为：1、聚酯切片库存低位，2、对节后需求有乐观预期，3、涤丝减产转产为切片。4、1月份起，剔除了25万吨/年的常停产能，3月份，受疫情物流管控影响，部分工厂切片产量稍有下滑，但依旧维持在80%以上。

　　四、价差篇

　　第一季度，有光切片与瓶片价差在928元/吨，尤其是1月份价差达到1200以上，2-3月份，瓶片社会现货货源增加，使得瓶片价格出现回落，但依旧与有光切片保持将近800的价差，得益于价差支撑，部分有光切片替代部分瓶片应用于塑料领域。

　　另外，看一下与再生PET价差。聚酯切片价格随成本跌幅攀升而大幅走强，然再生PET走势依旧表现不愠不火，聚酯切片暂无优势替代再生PET应用于再生化纤领域。

　　五、有光切片走势符合预期

　　春节前，隆众文章提及过几次，由于上海石化15万吨聚酯切片装置停车、康辉石化20万有光切片线转为直熔法薄膜，在主力工厂切片产能减量下，有光聚酯切片商品量供应明显下滑，加上薄膜投产预期、对聚酯瓶片替代作用加强，使国内有光切片工厂商品货源更加紧缺，以上使得有光切片于半光切片价格不断拉大。以上观点在第一季度得到验证，第一季度，两个规格切片价差达到258元/吨，最高达400元/吨以上，完全符合前期的判断。