在经过了连续下跌调整后，郑棉终于止跌企稳，CF2209主力合约价格持续在20500元/吨附近震荡。当下期现基差过大，郑棉暂时不具备继续深跌的机会，反弹会有多大空间呢？

　　郑棉运行趋势离不开美棉，值得注意的是，近期美棉走势出现了企稳的迹象。美国国家气象服务局表示，目前得州西部仍处于空前的干旱状态，虽然近日该地区出现了降雨，有助于棉花顺利播种，但干旱问题仍然存在，留给后市一定的想象空间，对棉价有支撑。现阶段，无论是美国农业部（USDA）还是国际棉花咨询委员会（ICAC）对下年度的全球供需预测都不构成实质的利空影响——消费保持坚挺，而产量存在风险。

　　外棉基本面偏强，国内则相对较弱，注定了两者走势会有差异。目前在现货价格相对稳定的前提下，国内期现基差已经拉大到1500-2000元/吨，这么大的价差意味着短期期价已经不具备继续大幅下跌的条件。另外，郑棉仓单数量不足70万吨，基本是一个月的产业用量，提高了企业在盘面点价采购或者接仓单的积极性，这也对盘面形成支撑。

　　不过，虽然盘面下有支撑，但是大幅反弹暂时也有难度。据国家棉花市场监测系统最新购销数据显示，截至6月2日，全国累计销售皮棉328.6万吨，同比减少252.7万吨，其中新疆销售282.7万吨，同比减少231.6万吨。现在棉纺产业压力较大，订单减少、消费萎缩，多数企业都在去库存，降低开机率和产能，因此企业在采购原料时都很谨慎，导致原料库存偏低。这是一把双刃剑，一方面说明棉市形势不好，棉花供给充足，企业较为悲观，不敢大量存棉；另一方面一旦下游消费复苏，整个棉纺产业补库将对棉价形成较大的反弹力。

　　综上，短期内多空还将不断对弈，棉价继续高位震荡，等待未来市场新的指引。