年内，后道产业需求积弱，尤其疫情打破金三预期，内贸、外需双线受挫，但 PTA市场走势并未跟随基本面，市场倾向成本逻辑，价格持续上涨。年初，PTA市场价格低于5000元/吨，至一季度市场累计上涨1200元/吨，至当下累计上涨2700元/吨。尤其端午至今，PTA市场价格快速、大幅上涨，仅一周的时间，累计上涨超900元/吨，涨幅13.50%。即便如此，也未赶超原料涨幅。下面，小编来细数上涨区间市场表现。

　　成本支撑：原油、PX高位上涨

　　作为PTA主要原料的PX，基于原油自身供需偏紧且存地缘因素影响，市场价格持续拉高。其中日韩PX装置意外损失，恰逢美国出行旺季，汽油库存下降刺激PX大幅上涨。端午期间，原油自3月以来再度突破120美元，PX节后归来首日，价格较节前涨超12%，归于成本端的由上而下的施压逐步推进。图片
自5月中下旬起，PXN在高位持续，超400+的价差带动国内PX装置快速提负，即便国内PTA装置降幅避险，但海外需求旺盛，PXN持续保持上冲势头，期间PTA加工费间断性有所恢复，至300-400元/吨区间，但原料端的快速、大幅上升，PTA加工费既3月以来再度进入负值区间。当下PX涨势有所降幅，但偏高位令PTA加工费难有快速恢复，至6月9日PTA加工费至144.08元/吨。

　　需求支撑：聚酯负荷稳中回升图片

　　疫情在3-4月份持续发酵，以上海为轴的区域物流阻断，企业接单、交期不稳定，织造降幅倒逼聚酯、PTA装置同向下滑。至4月中下旬，织造、聚酯、PTA负荷较3月初分别下滑8%、12.57%、6.7%。进入5月份，随着疫情防疫防控成效凸显，复工复产进度加快，聚酯负荷由不足80%提升至84%附近，温和而稳健的回升环境下，自5月中旬起，PTA供需持续去库。

　　需求支撑：聚酯产销上升图片

　　考虑由上游发起的涨势，需要底部的需求支撑，涨势才可顺利实施。基于高油价，上海解禁，成本及消费双向刺激产业远期愿景增强，聚酯工厂自端午前即多次促销，结合织造、贸易商谨慎补货且低库的原料水平，激起下游买涨情绪，节前连续三日产销过百，分别在304.40%、133.50%、117.40%，节后归来市场看涨情绪升温，产销高至347.40%。近日产销有所趋弱，一方面价格已至高位，持续买涨情绪不足；一方面补货后库存有待消化，市场亦需消化涨幅。

　　需求支撑：聚酯去库 资金回笼图片

　　基于近期聚酯产销好于预期，长丝库存得到消化，企业资金回笼加快，短纤、切片本身库存就处于低位当中。

　　综合来看，PX虽有所回调，但高位的基数下，归于成本端的支撑不破，而PTA加工费仍处于低位区间，存在恢复预期。此外考虑市场虽较难承接快速、大幅的涨势，但织造、聚酯在短线无大幅降幅预期，归于刚需支撑依旧偏于稳健，预期市场价格依旧稳中偏强，或短时伴有回调窗口，远端随着后道负反馈进一步升温、降幅，或存在趋弱预期。