1．市场走势：贴近成本 高位震荡

　　开年至今，原油持续偏强，强成本向下转嫁。5月油价保持高位拉升，期间即便疫情牵制全球经济增速放缓，美元指数升至近20年高点，但考虑欧美对俄制裁计划延续及俄乌尚未缓和，继而美国夏季出行高峰导向燃油需求向好，高油价下高成本本对产业链支撑明显。

　　期间PX海外装置意外出现损失量，PXN快速上升，带动国内PX快速提负至85%附近，长时段PTA加工费龟缩于200以内，然政策端促进消费，聚酯连番促销且负荷保持回升，刚需支撑明显搭配PTA工厂在挽损心态，装置检修愈加集中，月末随着与PX供需差走阔、与聚酯供需去库，PTA加工费间断性出现恢复。

　　2．产能利用率：供应收缩 工费恢复

　　5月PTA装置检修增加，其中新增5套装置检修，涉及宁波台化、逸盛大化、独山能源、洛阳石化、逸盛海南；6套装置降幅，涉及福海创，逸盛宁波3#、4#，逸盛新材料1#、2#、福建百宏；产能利用率环比下降0.42个百分点，PTA产量环比+3.10%，同比-0.80%。

　　3.聚酯负荷：保持回升 刚需支撑

　　5月聚酯行业产量474.55万吨，环比上涨1.91%。月均产能利用率82.13%，较上月下滑1.43%。导致行业产量及产能利用率涨跌不一的主要原因是，月内天数多一天，产量增量多来自于天数的增加。而虽部分前期减产、检修聚酯工厂重启，但多以聚酯瓶片及涤纶短纤装置为主，涤纶长丝装置重启不多。使得在产量同比上涨的局面下，月均产能利用率小幅下滑。

　　4.织造负荷

　　5月至今，江浙地区化纤织造综合开机率降至48.59%，负荷持续低位运作。目前国内市场方面仅少量欧美下半年服装订单及家纺新单为主，国内秋季服装订单下达但数量有限，市场整体订单较往年同期相比下滑显著。临近端午假期，部分织造生产工厂存短停放假安排，节后归来步入传统纺织淡季，纺服市场需求短时间内较难增长。据悉，五月底部分布商稍有囤货，但对于后续进入高温季节6-7月来看，预期仍然偏空，市场气氛难以带动，工厂内坯布库存仍处于高位，6月来看，织造开机率负荷提升难度仍然较大。

　　综合来看，PXN持续高位，PX有进一步提负预期，PTA与其供需差持续走阔，继而考虑疫情趋宽且逐步刺激消费，由下而上的负反馈与由上而下的成本贯穿相互抵消。短线织造有降幅预期，冲长期聚酯或有跟随，而PTA装置检修集中，加工费尚处于恢复期间，但成本及需求端的挤压下，加工费持续恢复存在较大压力。