月内来看，地缘政治搅动乱局，供应担忧下原油大涨后高位震荡整理，归于成本端的拖累，PTA加工费持续压缩，中上旬一度压缩为负值，其后俄乌关系缓解且美联储加息伴随着利空消化，原油重拾涨势，在聚酯高负荷、工厂挽损情绪、检修增多的扶助下，加工费逐步恢复，但亏损并未改变。下旬聚酯工厂官宣降幅，但仓单注销、大厂合约减量，现货流通偏紧，PTA 绝对价格跟随原油，但供需侧抑制跌幅。截止月底，PTA华东现货月均价在 6057.50 元/吨，较上月均价+500.81 元/吨，涨幅 9.0%。

　　产业链负荷：聚酯>PX>PTA>织造>MEG

　　月内来看，基于产业链由上之下的亏损，除却聚酯保持高负荷，PX、PTA、MEG降幅避险明显。而PTA产能利用率降至5年来的低位，至率 73.28%，环比-5.0%，同比-7.1%。MEG亏损愈深，负荷尚要低于织造。

　　本月织造企业有感于原料端的涨势，在早期当中，交付订单的积极性增强，但疫情以及出口壁垒令可持续订单逐步减少，中旬后企业逐步降幅，至月末化纤织造整体开机率 65.2%，环比+22.5%，同比-5.9%。

　　聚酯库存：高库抑制远期需求愿景

　　考虑疫情抑制内需释放，后道市场环境恶化，且早期产业链涨势向下存在阻塞，下游买涨而顾忌亏损，买跌情绪谨慎，导致聚酯工厂即便官宣减产、促销，实际买盘表现克制，月末长丝均库、涤纶短纤库存未见缩量，仅聚酯切片存在合约+前期超卖订单支撑而小幅去库。当下长丝库存距离理性水平仍有距离，资金压力犹重。

　　短线来看，PTA现货流通依旧偏紧，将支撑市场价格。继而关注聚酯去库程度及降幅状态，若刚需支撑尤可保持日度供需去库，市场价格抗跌性能增强；此外亦要结合原油走势及 PX 支撑力以保持贴近成本运作，同时针对后道环境在清明前后降幅给予市场带来的偏空预期能否在短期中获得抵销。综合预期，PTA 绝对价格将紧贴原油，基差将根据供需而暂偏强表现。