近日，加拿大运动服饰品牌lululemon市值赶超德国运动服饰巨头阿迪达斯的消息引发关注。据富途牛牛app数据，截至最新交易日（美东时间7月11日16:00），阿迪达斯股价报收81.8美元/股，总市值约为314.28亿美元；lululemon报收281.76美元/股，总市值约为359.34亿美元。

　　市值超越阿迪达斯的不止lululemon，还有中国运动鞋服集团安踏。

　　今年以来，巨头阿迪达斯的市值就曾一度被安踏赶超。截至7月12日，安踏体育股价为94.9港元/股，总市值为2575.23亿港元（约合328.1亿美元），超过了阿迪达斯，但不及lululemon。

　　这也意味着，阿迪达斯全球第二大运动服饰集团的地位，受到了前所未有的挑战和威胁。不过，截至目前，lululemon、安踏、阿迪达斯三家公司的市值远不及近1700亿美元的耐克集团。

　　继科技股持续暴跌后，今年以来，美股零售板块也迎来震荡时刻。在运动鞋服行业，投资者们似乎率先对阿迪达斯失去了信心。近6个月以来，阿迪达斯股价已跌去近44%。可以对比的是，近6个月lululemon股价跌幅近19%，耐克公司则为30%。

　　不少分析将阿迪达斯在资本市场疲软归因于它在中国市场的表现。数据显示，今年第一季度（截至3月31日），阿迪达斯公司营收达53.02亿欧元，排除汇率影响，较上年同期下滑3%。而大中华区销售额由上年同期的14.02亿欧元降至10.04亿欧元。在此之前，阿迪达斯大中华区的业绩已经连续三个季度下滑。

　　虽然阿迪达斯管理层曾多次表示中国市场的增长只是被延迟了，长期来看，仍然对中国市场充满信心。同时管理层还预计通过其他地区“强劲的两位数增长”抵消中国市场对整体业绩的影响。

　　但一位分析师表示，“中国一直是世界上增长最快的运动服饰市场，在这样的情况下，这样的业绩对阿迪达斯是一个很大的打击。”

　　根据睿欧咨询，2021年中国运动鞋服市场份额前五名的企业分别是耐克中国、安踏集团、阿迪达斯中国、李宁集团和斯凯奇中国。当年，安踏集团以16.2%的市场份额完成了对市场份额为14.8%的阿迪达斯中国的反超，跃升至第二位。而排名第一的耐克中国的市占率约为25%。

　　中国市场日益复杂的竞争环境，阿迪达斯要收复失去的中国市场显然不容易。另一位独立分析师直接指出，“虽然阿迪达斯在过去一年整体净销售额实现了两位数的增长，但中国本土竞争对手安踏同期的收入增长超过55%。”

　　该分析师还强调，虽然与阿迪达斯这样的成熟公司相比，安踏仍处于增长阶段，这种增长差异也在意料之中，但这意味着本土品牌安踏正在主导中国市场，“要知道中国市场一直是阿迪达斯公司过去几年高速增长的来源。”

　　不过，受疫情影响，今年第二季度安踏的业绩也略显失色。7月11日晚间发布的第二季度及上半年最新营运表现公告显示，2022年第二季度，安踏品牌产品的零售金额（按零售价值计算）与上年同期相比录得中单位数的负增长，而FILA 品牌产品则录得高单位数的负增长。